Bất thường trên thị trường tài chính tiền tệ?

Lãi suất trên thị trường liên ngân hàng hiện có xu hướng tăng sẽ khiến kỳ vọng giảm lãi suất cho vay khó giảm ngay trong thời gian tới.

Lãi suất liên ngân hàng kỳ hạn 6 tháng vọt lên 21%/năm, các ngân hàng thương mại mải kiếm lợi nhuận trên thị trường liên ngân hàng cùng việc Ngân hàng Nhà nước (NHNN) bất ngờ phát hành tín phiếu khiến thị trường trái phiếu sơ cấp không còn sức hút.

Lãi suất liên ngân hàng đang có xu hướng tăng

Ngày 13/3, ngày đầu tiên NHNN áp dụng mức trần lãi suất huy động 13%/năm đối với kỳ hạn từ 1 tháng trở lên và áp dụng mức điều chỉnh giảm 1% đối với hàng loạt lãi suất điều hành. Tuy nhiên, trên thị trường liên ngân hàng, lãi suất đối với tất cả kỳ hạn đang có xu hướng tăng lên kể từ đầu tháng 3.

Theo số liệu vừa được NHNN công bố, tổng giao dịch trên thị trường liên ngân hàng trong ngày 13/3 đạt trên 38.371 tỷ đồng. Kỳ hạn qua đêm và 1 tuần có lượng giao dịch lớn nhất, đạt lần lượt 15.264 và 16.842 tỷ đồng. Lãi suất bình quân qua đêm liên ngân hàng ngày 13/3 ở mức 12,26%/năm, lãi suất các kỳ hạn khác dao động trong khoảng 11,43-13,50%/năm.

Đáng chú ý, lãi suất trên thị trường này ở kỳ hạn 6 tháng bất ngờ vọt lên 21%/năm - mức cao nhất kể từ đầu năm. Trước đó, lãi suất liên ngân hàng cao nhất chỉ đạt mức 20,80%/năm đối với kỳ hạn 12 tháng.

Lãi suất kỳ hạn 6 tháng được đẩy lên cao nên lượng giao dịch ở kỳ hạn này cũng giảm mạnh còn 3 tỷ đồng. Kể từ đầu tháng 3, giao dịch trên thị trường liên ngân hàng kỳ hạn 6 tháng luôn ổn định ở mức từ 1.200-4.200 tỷ đồng, lãi suất dao động quanh mức 13,41-15,16%/năm.

Việc lãi suất trên thị trường liên ngân hàng có xu hướng tăng sẽ làm cho kỳ vọng giảm lãi suất cho vay khó có thể giảm ngay trong thời gian tới.

Tỷ lệ đấu thầu thành công trái phiếu Chính phủ chỉ đạt 9,75%, mức thấp nhất kể từ đầu năm.

Việc các NHTM mải miết kiếm lợi nhuận trên thị trường liên ngân hàng cùng với việc NHNN bất ngờ phát hành tín phiếu dẫn đến thị trường trái phiếu sơ cấp không còn sức thu hút. Minh chứng cho việc này là sự kiện chiều ngày 15/3.

Thị trường mở ngày 15/3 đã có diễn biến đáng chú ý, khi phiên buổi sáng, với nghiệp vụ “Mua kỳ hạn”, NHNN bơm ra 941 tỷ đồng, kỳ hạn 7 ngày với lãi suất 13%/nămnhư vẫn thực hiện hàng ngày. Tuy nhiên, phiên buổi chiều, NHNN đã bất ngờ phát hành tín phiếu có kỳ hạn 28, 91 và 182 ngày.

Cụ thể, NHNN phát hành 1.000 tỷ đồng tín phiếu với kỳ hạn 28 ngày, lãi suất 11,5%/năm; phát hành 388 tỷ đồng tín phiếu kỳ hạn 91 ngày, với lãi suất 12%/năm; phát hành 376 tỷ đồng tín phiếu kỳ hạn 182 ngày, với lãi suất 12,5%/năm.

Việc NHNN bất ngờ phát hành tín phiếu với lãi suất hấp dẫn hơn lãi suất trái phiếu Chính phủ và tổ chức cùng thời điểm Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội tổ chức đấu thầu trái phiếu Chính phủ là lý do chính dẫn đến việc Kho bạc Nhà nước chỉ huy động thành công 390 tỷ đồng trái phiếu Chính phủ. So với 4.000 tỷ đồng trái phiếu Chính phủ đưa ra gọi thầu, tỷ lệ đấu thầu thành công chỉ đạt 9,75%.