Bộ Tài chính lấy ý kiến về mô hình quỹ đầu tư trái phiếu hạ tầng

Đề xuất này được nêu trong dự thảo sửa đổi, bổ sung Thông tư hướng dẫn hoạt động và quản lý quỹ đầu tư chứng khoán, do Bộ Tài chính đưa ra lấy ý kiến. Theo Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (SSC), việc hình thành quỹ trái phiếu hạ tầng xuất phát từ nhu cầu bức thiết về vốn cho đầu tư hạ tầng - yếu tố then chốt để Việt Nam đạt mục tiêu trở thành nước thu nhập cao, hiện đại vào năm 2045.

SSC cho rằng mô hình quỹ mới sẽ giúp thu hút thêm dòng vốn từ người dân, doanh nghiệp và nhà đầu tư nước ngoài; đồng thời đa dạng hóa sản phẩm cho ngành quản lý quỹ trong bối cảnh thị trường hiện còn thiếu sản phẩm đầu tư phù hợp với khẩu vị rủi ro của nhiều nhóm nhà đầu tư.

Theo đề xuất, quỹ đầu tư trái phiếu hạ tầng hoạt động dưới dạng quỹ đóng, nghĩa là chứng chỉ quỹ chào bán ra công chúng không được mua lại theo yêu cầu nhà đầu tư. Tuy nhiên, chứng chỉ quỹ sẽ được niêm yết và giao dịch trên Sở Giao dịch chứng khoán, giúp nhà đầu tư có thể chuyển nhượng khi cần. Mô hình quỹ đóng được lựa chọn để bảo đảm nguồn vốn ổn định, phù hợp với việc đầu tư vào các trái phiếu hạ tầng có kỳ hạn dài.

Quỹ sẽ phải phân bổ tối thiểu 65% giá trị tài sản ròng (NAV) vào trái phiếu phát triển hạ tầng, công cụ nợ của Chính phủ, tiền gửi và chứng chỉ tiền gửi. SSC cho biết tỷ lệ này được xây dựng nhằm đảm bảo quỹ thực hiện đúng mục tiêu đầu tư vào hạ tầng, nhưng vẫn tạo độ linh hoạt trong quản lý danh mục theo từng giai đoạn của thị trường.

Nhu cầu vốn cho hạ tầng tại Việt Nam được đánh giá là rất lớn. Theo VIS Rating, giai đoạn đến năm 2030, tổng nhu cầu đầu tư cơ sở hạ tầng ước khoảng 245 tỷ USD, trong khi vốn đầu tư công chỉ có thể đáp ứng khoảng 70%. Trong bối cảnh ngân sách hạn chế và tín dụng ngân hàng chịu nhiều ràng buộc, trái phiếu doanh nghiệp được xem là kênh huy động vốn dài hạn quan trọng.

VIS Rating nhận định việc phát triển các công cụ huy động vốn như quỹ đầu tư trái phiếu hạ tầng sẽ góp phần mở rộng thị trường trái phiếu doanh nghiệp, tăng niềm tin của nhà đầu tư và bổ sung nguồn vốn bền vững cho các dự án hạ tầng quy mô lớn.

Thống kê 10 tháng đầu năm cho thấy giá trị phát hành trái phiếu doanh nghiệp đạt gần 482.000 tỷ đồng, trong đó nhóm ngân hàng chiếm khoảng 69%, còn doanh nghiệp bất động sản và xây dựng hạ tầng chiếm 23%. Việc bổ sung quỹ trái phiếu hạ tầng được kỳ vọng sẽ tạo thêm nguồn lực mới cho lĩnh vực này trong thời gian tới.