Dự báo lãi suất huy động giảm nhẹ vào cuối năm 2025

Mặc dù đồng USD được dự báo tiếp tục xu hướng giảm về cuối năm khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nhiều khả năng sẽ bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất, MBS cho rằng các yếu tố nội tại mới là nguyên nhân chính duy trì áp lực tăng tỷ giá.

Chênh lệch lãi suất USD - VND vẫn tồn tại ngay cả khi Fed hạ lãi suất xuống 4%. Nhu cầu nhập khẩu dự kiến sẽ gia tăng khi mức thuế 0% áp dụng đối với hàng hóa từ Mỹ, trong khi hoạt động xuất khẩu nói chung có thể chậm lại, thu hẹp thặng dư thương mại.

Bên cạnh đó, dòng vốn FDI nhiều khả năng giảm tốc khi nhà đầu tư chờ đợi các thông tin rõ ràng hơn về chính sách thuế quan, và chênh lệch giá vàng trong nước so với thế giới tiếp tục gia tăng trong bối cảnh giá vàng quốc tế tăng mạnh. Trên cơ sở đó, MBS dự báo tỷ giá bình quân năm 2025 sẽ dao động trong khoảng 26.600 - 26.750 VND/USD, tăng từ 4,5% đến 5% so với đầu năm.

Sau khi giảm nhẹ trong tháng 6, mặt bằng lãi suất huy động đã nhích tăng trở lại trong tháng 7. Trong số các ngân hàng được MBS theo dõi, TPBank, VPBank và Eximbank đồng loạt điều chỉnh tăng từ 0,1% đến 0,2%/năm đối với các kỳ hạn từ 1 đến 36 tháng. Diễn biến này diễn ra trong bối cảnh tăng trưởng tín dụng của hệ thống ngân hàng phục hồi mạnh mẽ.

Theo số liệu của Ngân hàng Nhà nước (NHNN), tính đến ngày 29/7, dư nợ tín dụng toàn hệ thống tăng 9,8% so với cuối năm 2024 và tăng 19,8% so với cùng kỳ năm trước. MBS ước tính tốc độ tăng trưởng tín dụng cao hơn khoảng 1,3 đến 1,5 lần so với tốc độ tăng trưởng huy động vốn, qua đó tạo áp lực buộc các NHTM tư nhân phải nâng lãi suất huy động nhằm thu hút nguồn vốn.

Tính đến cuối tháng 7, lãi suất huy động bình quân kỳ hạn 12 tháng của nhóm NHTM tư nhân đạt 4,89%, tăng 2 điểm cơ bản so với tháng trước nhưng vẫn thấp hơn 16 điểm cơ bản so với đầu năm, trong khi lãi suất cùng kỳ hạn của nhóm NHTM quốc doanh duy trì ổn định ở mức 4,7%.

Bước vào những tháng cuối năm, lãi suất huy động được dự báo tiếp tục chịu sức ép từ tốc độ tăng trưởng tín dụng cao, đặc biệt sau khi NHNN quyết định nâng chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng cho các tổ chức tín dụng nhằm đáp ứng nhu cầu vốn của nền kinh tế.

Tuy nhiên, NHNN cũng đồng thời yêu cầu các ngân hàng triển khai đồng bộ nhiều giải pháp nhằm ổn định, thậm chí giảm lãi suất huy động, qua đó góp phần ổn định thị trường tiền tệ và tạo dư địa giảm lãi suất cho vay.

Cùng với kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm thêm 50 điểm cơ bản trong nửa cuối năm 2025, chênh lệch lãi suất giữa VND và USD sẽ thu hẹp, tạo điều kiện để NHNN duy trì môi trường lãi suất thấp. Trên cơ sở các yếu tố này, MBS dự báo lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng của nhóm NHTM tư nhân sẽ có dư địa giảm nhẹ, về mức 4,7% vào cuối năm 2025.