Quyền chọn đáo hạn dồn dập, Phố Wall có thể chứng kiến phiên giao dịch sóng lớn

Theo đánh giá của Goldman Sachs, đây có thể là đợt đáo hạn quyền chọn lớn nhất trong lịch sử, làm gia tăng đáng kể rủi ro rung lắc trong ngắn hạn đối với thị trường Mỹ.

Thông thường, đáo hạn quyền chọn là hiện tượng diễn ra hàng tháng, khi các hợp đồng phái sinh ngắn hạn hết hiệu lực và buộc nhà đầu tư phải tất toán hoặc tái cơ cấu vị thế. Tuy nhiên, phiên giao dịch ngày 19/12 năm nay mang tính đặc biệt, khi trùng với một trong bốn thời điểm hiếm hoi trong năm mà quyền chọn trên bốn nhóm tài sản cùng đáo hạn trong một ngày. Cụ thể, quyền chọn chỉ số, quyền chọn cổ phiếu đơn lẻ, hợp đồng tương lai chỉ số và quyền chọn trên hợp đồng tương lai chỉ số đều hết hạn, tạo nên sự kiện thường được gọi là “ngày phù thủy kép” (quadruple witching day).

Theo ước tính của Goldman Sachs, tổng giá trị danh nghĩa của các quyền chọn đáo hạn trong ngày 19/12 lên tới hơn 7.100 tỷ USD. Trong số này, khoảng 5.000 tỷ USD gắn với các quyền chọn liên quan đến chỉ số S&P 500 - chỉ số đại diện lớn nhất cho thị trường chứng khoán Mỹ, và khoảng 880 tỷ USD liên quan đến quyền chọn cổ phiếu đơn lẻ. Ngân hàng đầu tư này nhận định, dù các kỳ đáo hạn quyền chọn trong tháng 12 thường có quy mô lớn nhất trong năm, nhưng quy mô năm nay đã vượt xa tất cả các mốc lịch sử trước đó.

Để làm rõ mức độ tác động, Goldman Sachs cho biết giá trị danh nghĩa của lượng quyền chọn đáo hạn lần này tương đương khoảng 10,2% tổng vốn hóa thị trường của chỉ số Russell 3000, chỉ số phản ánh phần lớn quy mô của thị trường chứng khoán Mỹ. Con số này cho thấy hoạt động tất toán và tái cân bằng danh mục có thể tạo ra những biến động đáng kể không chỉ trên thị trường phái sinh mà còn lan sang thị trường cơ sở.

Nhận định về triển vọng phiên giao dịch, CNBC dẫn lời ông Jeff Kilburg, nhà sáng lập kiêm Giám đốc điều hành KKM Financial, cho rằng quy mô đáo hạn quyền chọn lớn bất thường có thể kích hoạt những biến động mạnh, đặc biệt là quanh các ngưỡng kỹ thuật quan trọng của chỉ số S&P 500. Khi các vị thế phái sinh được đóng hoặc chuyển sang kỳ hạn mới, dòng tiền giao dịch có thể tăng đột biến, khiến chỉ số và giá cổ phiếu biến động nhanh trong thời gian ngắn.

Trong bối cảnh đó, chỉ số S&P 500 đã tăng khoảng 15% từ đầu năm đến nay, được xem là tâm điểm của phiên giao dịch. Các chuyên gia nhận định, dù “ngày phù thủy kép” hiếm khi làm thay đổi xu hướng dài hạn của thị trường, nhưng trong ngắn hạn, nó thường tạo ra những nhịp rung lắc mạnh, đòi hỏi nhà đầu tư phải thận trọng hơn trong quản trị rủi ro và chiến lược giao dịch trước khả năng xuất hiện các “con sóng lớn” trên Phố Wall.