Giá đồng vượt mốc 13.000 USD/tấn giữa lo ngại thiếu hụt nguồn cung

Trên Sàn Kim loại London (LME), giá đồng có thời điểm tăng tới 1,5%, thiết lập mức kỷ lục mới 13.187 USD/tấn, nối tiếp đà tăng hơn 4% trong phiên đầu tuần. Tính từ giữa tháng 11/2025, giá kim loại này đã tăng hơn 20%, phản ánh xu hướng đi lên rõ rệt của thị trường.

Động lực chủ đạo của đợt tăng giá đến từ việc đồng ồ ạt được vận chuyển sang Mỹ, trong bối cảnh nguy cơ nước này áp thuế nhập khẩu dưới thời Tổng thống Donald Trump khiến giá đồng tại thị trường nội địa Mỹ liên tục cao hơn so với giá trên LME. Chênh lệch giá đã làm dấy lên lo ngại nguồn cung đồng tại các thị trường ngoài Mỹ bị thắt chặt, đồng thời thu hút thêm dòng tiền đầu cơ, vốn đã chú ý đến kim loại này nhờ vai trò quan trọng trong các lĩnh vực như trung tâm dữ liệu và pin xe điện.

Bà Helen Amos - chuyên gia phân tích hàng hóa tại BMO Capital Markets, nhận định việc Mỹ tích trữ đồng với quy mô chưa từng có đang trở thành yếu tố then chốt chi phối diễn biến giá đồng toàn cầu. Trong khi đó, ông Al Munro, chiến lược gia cấp cao về kim loại cơ bản tại Marex, cho rằng cuộc đình công tại mỏ Mantoverde ở Chile đã góp phần kích hoạt hoạt động đầu cơ, làm gia tăng biến động giá trên thị trường.

Đồng ngày càng trở thành tâm điểm quan tâm của các chính phủ trong bối cảnh lo ngại về nguồn cung kim loại chiến lược. Kim loại này giữ vai trò thiết yếu trong tiến trình chuyển đổi năng lượng, đặc biệt nhờ được sử dụng rộng rãi trong hệ thống dây dẫn điện. Tuy nhiên, giới khai khoáng và thương nhân từ lâu đã cảnh báo rằng đầu tư vào các mỏ mới không theo kịp đà tăng của nhu cầu, trong khi nhiều mỏ hiện hữu liên tục gặp sự cố kỹ thuật và gián đoạn sản xuất.

Đà tăng của giá đồng còn được hỗ trợ bởi xu hướng đi lên trên diện rộng của thị trường kim loại, khi dòng tiền đầu tư đẩy giá vàng, bạc và bạch kim lên các mức cao kỷ lục trong những tuần gần đây, còn nhôm và thiếc cũng chạm đỉnh nhiều năm.

Một loạt gián đoạn nguồn cung trong năm 2025, bao gồm vụ tai nạn chết người tại mỏ đồng lớn thứ hai thế giới ở Indonesia hay sự cố ngập nước tại một mỏ ngầm ở CHDC Congo, cũng góp phần làm gia tăng lo ngại về nguồn cung toàn cầu, qua đó hỗ trợ giá đồng đi lên.

Việc thiếu đầu tư kéo dài trong nhiều năm, cộng với các sự cố tại mỏ, khiến thị trường đồng gần như không còn dư địa dự phòng an toàn. Trong bối cảnh đó, bất định liên quan đến chính sách thuế nhập khẩu và xu hướng tích trữ kim loại đang tạo thêm áp lực lên nguồn cung sẵn có.

Dù vậy, nhiều nhà phân tích cho rằng đợt tăng giá gần đây chủ yếu bắt nguồn từ sự không chắc chắn quanh chính sách thuế của Mỹ. Trước đó, Tổng thống Trump từng thúc đẩy làn sóng lớn đưa đồng vào Mỹ trong nửa đầu năm 2025, song xu hướng này bất ngờ chững lại vào cuối tháng 7/2025 khi đồng tinh luyện được loại khỏi diện áp thuế.

Hoạt động nhập khẩu đồng của Mỹ đã sôi động trở lại trong những tháng gần đây, khi kế hoạch xem xét lại chính sách thuế khiến giá đồng tại thị trường Mỹ một lần nữa vượt mặt bằng quốc tế. Dữ liệu thương mại cho thấy lượng đồng Mỹ nhập khẩu trong tháng 12/2025 đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 7/2025.

Trong một cuộc phỏng vấn hồi tháng 11/2025, ông Kostas Bintas - Giám đốc bộ phận kim loại của Mercuria Energy Group cảnh báo làn sóng nhập khẩu của Mỹ có thể khiến phần còn lại của thế giới rơi vào tình trạng thiếu đồng, đồng thời nhận định đây sẽ là cú hích đáng kể đối với những nhà đầu tư đặt cược vào xu hướng tăng giá của kim loại này.

Theo đánh giá của UBS, thị trường đồng tinh luyện toàn cầu trong năm 2025 vẫn ở trạng thái dư cung. Tuy nhiên, các dòng chảy kim loại và mức tồn kho đã bị bóp méo bởi chính sách thuế của Mỹ, khiến lượng đồng nhập khẩu vào nước này tăng mạnh và làm gia tăng rủi ro thiếu hụt nguồn cung tại các khu vực khác.