Xu hướng giảm của tỷ giá USD/VND tiếp diễn trong tháng 12

Tính từ đầu năm đến ngày 15/12/2025, tỷ giá USD/VND trên thị trường chính thức tăng khoảng 3,25%, trong khi tỷ giá trên thị trường tự do tăng 5,1%, song áp lực tăng đã giảm đáng kể so với các tháng trước.

Ngày 15/12/2025, Ngân hàng Nhà nước công bố tỷ giá trung tâm ở mức 25.144 VND/USD, giảm 4 đồng so với ngày 12/12. Với biên độ giao dịch ±5% theo quy định, tỷ giá sàn được xác định ở 23.887 VND/USD và tỷ giá trần ở 26.401 VND/USD.

Diễn biến tại các ngân hàng thương mại cho thấy xu hướng điều chỉnh giảm đồng loạt. Vietcombank niêm yết tỷ giá USD ở mức 26.091 - 26.401 VND/USD, giảm 4 đồng ở cả hai chiều mua và bán. Techcombank điều chỉnh tỷ giá về 26.101 - 26.401 VND/USD, giảm lần lượt 3 đồng và 4 đồng. VietinBank cũng giảm 4 đồng ở cả hai chiều, giao dịch tại 26.097 - 26.401 VND/USD.

Một số ngân hàng ghi nhận mức điều chỉnh mạnh hơn ở chiều mua. Maritime Bank giảm tới 31 đồng ở chiều mua, trong khi chiều bán giảm 4 đồng, đưa tỷ giá về 26.100 - 26.401 VND/USD. Eximbank giữ nguyên giá mua ở mức 26.100 VND/USD nhưng hạ giá bán xuống 26.401 VND/USD.

Trên thị trường tự do, tỷ giá USD hiện phổ biến quanh 27.100 - 27.180 VND/USD (mua vào - bán ra), tiếp tục đi ngang và ổn định hơn so với giai đoạn cao điểm cuối quý III.

Diễn biến tỷ giá trong nước chịu tác động tích cực từ chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Trong tuần trước, Fed đã hạ lãi suất điều hành thêm 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất về vùng 3,5 - 3,75%, mức thấp nhất kể từ tháng 11/2022. Đồng thời, Fed phát tín hiệu có thể tiếp tục giảm lãi suất thêm một lần trong năm 2026 và một lần nữa trong năm 2027, trước khi ổn định quanh mức 3% trong dài hạn. Động thái này góp phần làm suy yếu đồng USD và hỗ trợ xu hướng giảm của tỷ giá USD/VND.

Trên thị trường liên ngân hàng, lãi suất VND trong tuần từ ngày 8 đến 12/12/2025 có diễn biến trái chiều. Lãi suất qua đêm giảm 0,3 điểm phần trăm xuống 7,1%/năm, kỳ hạn 1 tuần giảm còn 7,3%/năm. Trong khi đó, lãi suất kỳ hạn 2 tuần và 1 tháng tăng nhẹ, lần lượt lên 7,6%/năm và 7,4%/năm.

Ngược lại, lãi suất USD liên ngân hàng giảm mạnh ở tất cả các kỳ hạn. Đến ngày 12/12/2025, lãi suất qua đêm giảm xuống 3,7%/năm, kỳ hạn 1 tuần 3,76%/năm, 2 tuần 3,8%/năm và 1 tháng 3,88%/năm, phản ánh rõ xu hướng nới lỏng của thị trường tiền tệ quốc tế.

Trên kênh thị trường mở (OMO), từ ngày 8 đến 12/12/2025, Ngân hàng Nhà nước chào thầu 114.000 tỷ đồng ở các kỳ hạn từ 7 đến 91 ngày, với lãi suất duy trì ở mức 4,5%/năm. Khối lượng trúng thầu đạt gần 79.790 tỷ đồng, trong khi lượng đáo hạn hơn 66.850 tỷ đồng, qua đó Ngân hàng Nhà nước bơm ròng khoảng 12.940 tỷ đồng vào hệ thống. Tổng dư nợ lưu hành trên kênh cầm cố hiện ở mức gần 378.821 tỷ đồng.

Đáng chú ý, quyết định hạ lãi suất của Fed lần này ghi nhận ba phiếu phản đối, mức cao nhất kể từ năm 2014, cho thấy sự chia rẽ trong nội bộ cơ quan này. Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết lãi suất hiện đã tiệm cận vùng trung lập sau khi Fed giảm tổng cộng 75 điểm cơ bản kể từ tháng 9/2025, và cơ quan này đang chuyển sang trạng thái theo dõi, đánh giá thêm các dữ liệu kinh tế.

Bước sang năm 2026, thị trường ngoại hối được dự báo sẽ tiếp tục chịu tác động từ những thay đổi trong chính sách tiền tệ của Mỹ, đặc biệt khi nhiệm kỳ của Chủ tịch Fed Jerome Powell kết thúc vào tháng 5/2026. Các yếu tố này có thể tạo thêm biến số, song trong ngắn hạn, xu hướng giảm và ổn định của tỷ giá USD/VND trong tháng 12 được đánh giá là khá rõ nét.