Giá dầu lao dốc trong tuần do áp lực dư cung toàn cầu

Tính chung cả tuần, giá dầu Brent và dầu ngọt nhẹ Mỹ (WTI) cùng giảm khoảng 3%, đồng thời ghi nhận mức đóng cửa thấp nhất kể từ ngày 21/10. Đà giảm rõ rệt hơn về cuối tuần, đặc biệt trong phiên 21/11 - thời điểm giá dầu chạm đáy thấp nhất trong vòng một tháng. Kết phiên, giá dầu Brent giảm 0,82 USD, tương đương 1,3%, xuống còn 62,56 USD/thùng; giá dầu WTI giảm 0,94 USD, tương đương 1,6%, xuống 58,06 USD/thùng.

Tâm lý thị trường chịu tác động mạnh từ thông tin Mỹ gia tăng nỗ lực thúc đẩy đàm phán hòa bình giữa Nga và Ukraine. Nhà đầu tư lo ngại rằng nếu một thỏa thuận đạt được, Nga - quốc gia sản xuất dầu lớn thứ hai thế giới có thể nhanh chóng tăng xuất khẩu, làm trầm trọng thêm tình trạng dư cung toàn cầu. Theo các chuyên gia của Saxo Bank, việc Tổng thống Ukraine Volodymyr Zelensky bày tỏ sẵn sàng xem xét khuôn khổ hòa bình đã góp phần làm giảm “phí rủi ro địa chính trị” vốn được cộng vào giá dầu thời gian qua.

Ông Tony Sycamore - chuyên gia phân tích tại IG, nhận định rằng ngay cả khả năng mong manh về việc đạt được thỏa thuận cũng đủ gây áp lực giảm giá, bởi thị trường đang điều chỉnh lại kỳ vọng về rủi ro nguồn cung.

Tuy nhiên, không phải tất cả giới phân tích đều lạc quan về kịch bản này. Các chuyên gia của ANZ đánh giá khả năng đạt được thỏa thuận vẫn còn xa vời, trong bối cảnh Ukraine liên tục bác bỏ các đề xuất từ phía Nga. Đồng thời, hiệu quả thực tế của các lệnh trừng phạt mới mà Mỹ áp đặt lên hai tập đoàn dầu khí lớn của Nga là Rosneft và Lukoil cũng bị đặt dấu hỏi.

Diễn biến tiêu cực của thị trường bắt đầu rõ nét từ đầu tuần, khi giá dầu quay đầu giảm sau khi cảng Novorossiysk - một trong những đầu mối xuất khẩu quan trọng của Nga nối lại hoạt động sau hai ngày gián đoạn vì bị tấn công. Khi đó, giá dầu Brent lùi về 64,2 USD/thùng, còn dầu WTI giảm xuống 59,91 USD/thùng. Sự phục hồi ngắn hạn trước đó nhanh chóng bị lu mờ bởi lo ngại dư cung quay trở lại chi phối tâm lý thị trường.

Áp lực giảm giá còn đến từ các dự báo bi quan của những tổ chức tài chính lớn. Các báo cáo của ING và Goldman Sachs cảnh báo thị trường dầu có thể dư thừa nguồn cung lớn kéo dài đến năm 2026. Bên cạnh đó, quyết định của OPEC+ về việc tăng thêm 137.000 thùng/ngày trong tháng 12/2025 tiếp tục làm gia tăng áp lực lên mặt bằng giá.

Giá dầu từng có nhịp phục hồi nhẹ trong phiên 18/11, tăng hơn 1% sau khi xuất hiện thông tin Tổng thống Mỹ Donald Trump bắt đầu tìm ứng viên mới cho vị trí Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), làm dấy lên kỳ vọng về chính sách tiền tệ nới lỏng. Tuy nhiên, đà tăng này nhanh chóng suy yếu khi những lo ngại về nguồn cung quay trở lại chi phối thị trường.

Trong hai phiên 19 và 20/11, giá dầu tiếp tục chịu sức ép khi xuất hiện thông tin Mỹ thúc đẩy Ukraine chấp nhận khuôn khổ chấm dứt xung đột. Nhiều nhà phân tích cho rằng nếu các lệnh trừng phạt đối với Nga bị nới lỏng hoặc suy giảm hiệu lực, giá dầu có thể giảm về vùng 50 USD/thùng. Dù báo cáo tồn kho dầu thô của Mỹ ghi nhận mức giảm mạnh, khoảng 3,4 triệu thùng trong tuần kết thúc ngày 14/11, tín hiệu tích cực này vẫn không đủ để đảo ngược xu hướng chung.

Đồng USD mạnh lên trong tuần cũng tạo thêm áp lực giảm giá đối với dầu mỏ. Theo các chuyên gia của UOB, đồng bạc xanh tăng giá sau khi thị trường điều chỉnh lại kỳ vọng về khả năng Fed cắt giảm lãi suất trong tháng 12/2025, nhất là sau khi biên bản họp cho thấy nội bộ Fed còn nhiều bất đồng về định hướng chính sách.

Ở chiều ngược lại, Bộ Nội vụ Mỹ công bố kế hoạch mở lại các vùng biển liên bang ngoài khơi California, Florida và Alaska cho hoạt động cho thuê khai thác dầu khí. Chủ tịch Viện Dầu khí Mỹ (API) Mike Sommers đánh giá đây là bước đi mang tính “lịch sử”, có thể mở ra chương trình khai thác mới quy mô lớn, thu hút đầu tư dài hạn và gia tăng nguồn cung trong tương lai.

Trong bối cảnh tổng hòa các yếu tố trên, phiên cuối tuần 21/11 ghi nhận mức giảm sâu mới của giá dầu. Nguy cơ dư cung gia tăng, triển vọng địa chính trị khó lường, sức mạnh của đồng USD và những tín hiệu trái chiều từ Fed đã khiến thị trường dầu mỏ toàn cầu thiếu vắng lực đỡ, xu hướng thận trọng tiếp tục chi phối tâm lý nhà đầu tư.