Thị trường tăng giá: Cơ hội ở cổ phiếu chứng khoán

Thị trường chứng khoán đang trở nên sôi động và nhộn nhịp, giá trị giao dịch tăng mạnh, quy mô thị trường ngày càng mở rộng. Đây cũng là dịp để các công ty chứng khoán (CTCK) đẩy mạnh bán các sản phẩm như cho vay ký quỹ (margin) và tới đây là các dịch vụ liên quan đến chứng khoán phái sinh. Như vậy, bản thân các CTCK sẽ được lợi nhiều hơn khi thị trường tăng giá. 

Đọc E-paper

Thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục xu hướng tăng trung và dài hạn khi chỉ số VN-Index vượt đỉnh 9 năm với thanh khoản tăng mạnh. Trong tháng 3/2017, trên sàn HOSE, giá trị khớp lệnh đạt hơn 60 nghìn tỷ đồng - mức cao nhất trong vòng 12 tháng trở lại đây, tăng hơn 50% so với cùng kỳ năm trước. Bên cạnh đó, trên sàn HNX, giá trị giao dịch trong tháng 3/2017 đạt 11,2 nghìn tỷ đồng, tăng 148% so với đầu năm, tăng 3,7% so với cùng kỳ.

Thanh khoản thị trường gia tăng giúp các CTCK được hưởng lợi nhờ doanh thu có được từ phí môi giới cũng như các loại phí dịch vụ khác cung cấp cho nhà đầu tư tăng lên tương ứng, đặc biệt là các CTCK có thị phần lớn, mạng lưới khách hàng rộng như: Công ty Cổ phần Chứng khoán TP.HCM (HCM), Công ty Cổ phần Chứng khoán Sài Gòn (SSI), Công ty cổ phần Chứng khoán VNDIRECT (VND), Công ty cổ phần Chứng khoán MB (MBS), Công ty cổ phần Chứng khoán Bản Việt (VCSC).

Bên cạnh đó là làn sóng thoái vốn, cổ phần hóa, niêm yết trên sàn chứng khoán trong thời điểm thị trường trở nên sôi động. Phí tư vấn từ nghiệp vụ ngân hàng đầu tư (Investment Banking) cũng sẽ đóng góp một phần trong tỷ trọng cơ cấu doanh thu của các CTCK.

Ngoài ra, phí từ dịch vụ cho vay ký quỹ cũng tăng mạnh nhờ dư nợ cho vay margin tăng đáng kể. Theo một báo cáo của HSC, ước tính dư nợ cho vay margin bình quân quý I vào khoảng 2.714 tỷ đồng (tăng 17% so với cuối năm 2016). Nếu lấy mức tăng này làm đại diện cho toàn thị trường thì tổng dư nợ cho vay margin bình quân toàn thị trường ước tính khoảng 27.140 tỷ đồng (ước tính dư nợ cho vay margin quan sát được kể trên chiếm thị phần 10% toàn thị trường).

Có thể thấy, từ năm 2015 đến nay, dư nợ margin của các CTCK đã tăng đáng kể do nguồn vốn huy động đến từ việc phát hành thành công trái phiếu doanh nghiệp và huy động từ ngân hàng. Đây cũng là bước chuẩn bị để các CTCK có đủ điều kiện về vốn chủ sở hữu có thể thực hiện các nghiệp vụ liên quan đến chứng khoán phái sinh và chứng quyền bảo đảm.

Trong tình hình đó, cổ phiếu các CTCK phản ứng rất nhạy với sự tăng giảm của thị trường, do nằm trong lựa chọn đầu tư của các nhà đầu tư tổ chức trong nước lẫn nước ngoài.

Quá trình tài cơ cấu diễn ra trong ngành chứng khoán đã khiến số lượng các CTCK giảm dần, vì vậy, thị phần môi giới ngày càng rơi vào các CTCK có quy mô vốn lớn, có đội ngũ nhân sự đông đảo với kinh nghiệm lâu năm trong lĩnh vực chứng khoán. Dĩ nhiên, các CTCK này trở thành mối quan tâm hàng đầu của các nhà đầu tư.

SSI vẫn giữ ngôi vị quán quân về thị phần môi giới trên sàn HOSE. Tính chung cả năm 2016, SSI chiếm 13,69% thị phần môi giới trên sàn HOSE và 11,03% thị phần môi giới trên sàn HNX. Kết thúc năm 2016, doanh thu của SSI đạt hơn 2,2 nghìn tỷ, tăng 46,6% so với cùng kỳ dẫn đến lợi nhuận sau thuế đạt hơn 874,9 tỷ, tăng 3,9% so với cùng kỳ. Hiện tại SSI đang giao dịch với mức P/E là 10,63 lần, thấp hơn P/E trung bình ngành và toàn thị trường.

Doanh nghiệp có thị phần ở vị trí thứ 2 là HCM. Năm 2016, thị phần môi giới trên sàn HOSE của HCM đạt 12,43%, trên sàn HNX đạt 6,78%. Kết thúc năm 2016, doanh thu của HCM đạt 793,6 tỷ đồng, tăng 47,9% so với cùng kỳ, lợi nhuận sau thuế đạt 304,5 tỷ đồng, tăng 42,7% so với cùng kỳ. Cổ phiếu HCM đang có thị giá cao nhất so với các cổ phiếu trong ngành, đang giao dịch với P/E đạt 13,75 lần, thấp hơn mức trung bình ngành và toàn thị trường.

Có thể thấy, doanh nghiệp chứng khoán luôn được hưởng lợi nhiều nhất mỗi khi thị trường vào chu kỳ tăng giá. Các sản phẩm, dịch vụ mà CTCK cung cấp ngày càng trở thành yếu tố không thể thiếu để đáp ứng nhu cầu của thị trường chung.

Triển vọng của các CTCK nói chung và các cổ phiếu chứng khoán phụ thuộc khá nhiều vào quá trình tăng trưởng và phát triển của thị trường chứng khoán trong tương lai. Do vậy, khi thị trường vào sóng tăng, cơ hội đầu tư sẽ xuất hiện ở các cổ phiếu chứng khoán.

>>Săn mua công ty chứng khoán: Không dễ