VN-Index mất mốc 1.860 điểm, rủi ro ngắn hạn gia tăng

Kết phiên, VN-Index giảm 27,07 điểm, tương đương 1,45%, xuống còn 1.843,72 điểm. Đà giảm tăng tốc mạnh trong phiên chiều sau khi chỉ số không giữ được mốc 1.860 điểm - vùng hỗ trợ ngắn hạn đã được thiết lập trước đó. Trên các sàn khác, HNX-Index giảm 2,24% trong khi UPCoM-Index giảm 0,4%, cho thấy xu hướng điều chỉnh lan rộng trên toàn thị trường.

Độ rộng thị trường nghiêng mạnh về phía tiêu cực với 548 mã giảm giá, trong đó có 26 mã giảm sàn, trong khi chỉ 188 mã tăng điểm. Diễn biến này phản ánh áp lực bán lan tỏa trên diện rộng, không còn mang tính cục bộ ở một vài nhóm cổ phiếu.

Đáng chú ý, thanh khoản toàn thị trường duy trì ở mức cao với tổng giá trị giao dịch đạt hơn 34.300 tỷ đồng. Theo giới phân tích, thanh khoản cao đi kèm mức giảm mạnh cho thấy áp lực bán chủ động, thay vì chỉ là sự suy yếu của lực cầu. Dòng tiền chưa rút khỏi thị trường nhưng đang dịch chuyển theo hướng phòng thủ và giảm rủi ro, phản ánh quá trình tái cân bằng trong ngắn hạn khi bên bán tạm thời chiếm ưu thế.

Trong bức tranh chung kém tích cực, nhóm năng lượng - dầu khí trở thành điểm sáng hiếm hoi khi thu hút dòng tiền trú ẩn. Các cổ phiếu như GAS tăng 6,94%, PLX tăng 4,4%, trong khi BSR và PVS duy trì sắc xanh, góp phần hạn chế phần nào mức giảm của chỉ số.

Về giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài, khối ngoại tiếp tục mua bán chọn lọc. Trong phiên 26/1, khối này mua ròng khoảng 300 tỷ đồng, tập trung vào các mã như BID, VNM, VCI, PLX và GAS; ngược lại, bán ròng tại VCB, DGC, MWG và HDB. Theo đánh giá của các công ty chứng khoán, động thái này cho thấy khối ngoại chưa rút vốn khỏi thị trường, nhưng đang cơ cấu danh mục theo hướng thận trọng hơn, ưu tiên các cổ phiếu đầu ngành và có tính phòng thủ.

Theo nhận định của Công ty Chứng khoán SSI, việc VN-Index đánh mất mốc 1.860 điểm đã kích hoạt tâm lý phòng thủ và hoạt động hạ tỷ trọng tại nhiều nhóm cổ phiếu đã tăng nóng trước đó. SSI cho rằng đây là nhịp điều chỉnh mang tính kỹ thuật, tuy nhiên mức độ lan tỏa cho thấy rủi ro ngắn hạn đang gia tăng.

Cùng quan điểm, Công ty Chứng khoán VNDirect nhận định khi chỉ số lùi sâu trong phiên chiều, áp lực margin bắt đầu xuất hiện rõ rệt tại nhóm cổ phiếu tài chính và bất động sản, đặc biệt là những mã có mức tăng mạnh trong giai đoạn trước. Việc giá giảm nhanh trong thời gian ngắn buộc một bộ phận nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy phải bán ra, khiến đà giảm bị khuếch đại.

Trong khi đó, Công ty Chứng khoán BSC cho rằng thanh khoản tăng cao cùng số lượng cổ phiếu giảm mạnh phản ánh hoạt động giải chấp cục bộ, nhất là trong bối cảnh thị trường bước vào giai đoạn nhạy cảm trước kỳ nghỉ Tết Nguyên đán. Dòng tiền ngắn hạn có xu hướng thu hẹp, ưu tiên bảo toàn vốn thay vì tìm kiếm lợi nhuận.

Thực tế giao dịch cho thấy nhóm ngân hàng và chứng khoán trở thành tâm điểm bán tháo khi nhiều cổ phiếu giảm sâu với thanh khoản lớn. Các mã như VIX, SHB, VPB, SSI, TCB và MBB đồng loạt giảm từ 2 - 6%, tạo áp lực đáng kể lên chỉ số. Ở nhóm bất động sản, nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn cũng suy yếu, phản ánh tâm lý né rủi ro đang lan rộng trong toàn thị trường.

Theo Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam, đà điều chỉnh mạnh của thị trường không chỉ đến từ yếu tố tâm lý mà còn do lượng margin tích tụ trong các nhịp tăng trước đó. Khi xu hướng ngắn hạn đảo chiều, lực bán kỹ thuật và bán giải chấp có thể tiếp tục xuất hiện nếu chỉ số không sớm ổn định trở lại.

Về mặt kỹ thuật, nhiều công ty chứng khoán đồng thuận rằng vùng 1.830 - 1.840 điểm đang đóng vai trò hỗ trợ quan trọng của VN-Index trong ngắn hạn. Nếu vùng này được giữ vững, thị trường có thể xuất hiện nhịp hồi kỹ thuật. Ngược lại, việc đánh mất ngưỡng hỗ trợ này có thể khiến áp lực điều chỉnh tiếp tục gia tăng trong các phiên tới.

Trong bối cảnh hiện tại, các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư hạn chế sử dụng đòn bẩy, ưu tiên quản trị rủi ro, tránh mua đuổi trong các nhịp hồi và theo dõi sát phản ứng của dòng tiền tại các vùng hỗ trợ. Việc giải ngân mới nên được thực hiện thận trọng, tập trung vào các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt và ít chịu tác động từ biến động margin.