Thị trường hàng hóa phân hóa: bạc bứt tốc, lúa mì chững lại

Nhóm kim loại khép lại phiên đầu tuần trong sắc xanh toàn diện. Bạc nổi bật khi tăng gần 7%, đưa giá lên 82,23 USD/ounce. Dù từng điều chỉnh mạnh cuối tháng 1, giá bạc trên sàn COMEX vẫn tăng khoảng 16% từ đầu năm đến nay, cho thấy sức hút của kim loại này vẫn được duy trì.

Theo đánh giá của Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV), đà suy yếu của đồng USD là lực đỡ chính cho giá bạc. Chỉ số Dollar Index (DXY) giảm phiên thứ hai liên tiếp, lùi về 96,88 điểm, qua đó làm gia tăng sức hấp dẫn của các mặt hàng định giá bằng USD.

Bên cạnh đó, thị trường kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể xem xét nới lỏng chính sách tiền tệ nếu dữ liệu lao động và lạm phát cho thấy dấu hiệu hạ nhiệt. Kỳ vọng này đặc biệt có lợi cho các tài sản không sinh lợi suất như kim loại quý.

Tuy vậy, tâm lý thận trọng vẫn hiện hữu. Dữ liệu từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Kỳ hạn Mỹ (CFTC) cho thấy nhóm quỹ đầu cơ Managed Money đã thu hẹp vị thế mua ròng xuống còn 4.983 hợp đồng – mức thấp nhất kể từ tháng 2/2024. Lượng bạc do các quỹ ETF toàn cầu nắm giữ cũng giảm đáng kể trong tuần qua, phản ánh sự dè dặt của dòng vốn đầu tư.

Tại thị trường trong nước, giá bạc tăng đồng pha với thế giới. Bạc nguyên liệu 999 tại Hà Nội và TP.HCM dao động 2,574 - 2,609 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra). Bạc miếng phục vụ đầu tư giao dịch quanh 2,964 - 3,056 triệu đồng/lượng.

Trái ngược với nhóm kim loại, thị trường nông sản chịu áp lực bán trên diện rộng khi 6/7 mặt hàng đóng cửa giảm giá. Lúa mì Chicago kỳ hạn tháng 3 giảm gần 0,2% xuống 194,2 USD/tấn; lúa mì Kansas lùi 0,5% về 194,28 USD/tấn.

Theo MXV, cán cân cung - cầu đang nghiêng mạnh về phía nguồn cung, đặc biệt từ khu vực Biển Đen. Tại Nga, khoảng 97% diện tích lúa mì vụ đông được đánh giá phát triển tốt, cao hơn đáng kể so với cùng kỳ năm trước. Với diện tích canh tác duy trì quanh 20 triệu ha, Nga được dự báo tiếp tục giữ vị thế nhà xuất khẩu lúa mì lớn nhất thế giới trong niên vụ 2025 - 2026. Việc duy trì thuế xuất khẩu 0% trong nhiều tuần liên tiếp cũng giúp gia tăng sức cạnh tranh của lúa mì Nga trên thị trường toàn cầu.

Kazakhstan cũng ghi nhận sản lượng lúa mì niên vụ 2025 đạt 19,3 triệu tấn - mức cao thứ hai trong lịch sử. Đồng thời, Tổ chức Lương thực và Nông nghiệp Liên Hợp Quốc (FAO) đã nâng dự báo sản lượng lúa mì toàn cầu thêm 7,3 triệu tấn, lên 834,7 triệu tấn, nhờ cải thiện năng suất tại Argentina, Canada và Liên minh châu Âu.

Mặc dù xuất khẩu lúa mì Mỹ ghi nhận kết quả tích cực với hơn 580.000 tấn được kiểm tra trong tuần qua, lực cầu vẫn chưa đủ để tạo bước ngoặt khi thị trường đối mặt nguồn cung giá rẻ dồi dào từ Biển Đen.

Trong bối cảnh giá thế giới duy trì ở vùng thấp, doanh nghiệp Việt Nam đã tăng tốc nhập khẩu. Tháng 1, Việt Nam nhập khoảng 674.880 tấn lúa mì, trị giá hơn 175 triệu USD, tăng 126,5% về lượng so với tháng trước. Động thái này cho thấy chiến lược tận dụng mặt bằng giá thuận lợi để phục vụ sản xuất thức ăn chăn nuôi trong giai đoạn nhu cầu phục hồi.

Sự phân hóa giữa kim loại và nông sản phản ánh rõ nét tác động đan xen của yếu tố tiền tệ và cung - cầu thực tế. Trong ngắn hạn, bạc có thể tiếp tục được hỗ trợ nếu USD duy trì xu hướng suy yếu và kỳ vọng nới lỏng chính sách được củng cố. Ngược lại, lúa mì nhiều khả năng vẫn chịu áp lực cho đến khi xuất hiện tín hiệu thắt chặt nguồn cung hoặc gia tăng mạnh mẽ từ phía cầu toàn cầu.