Kim loại quý dẫn dắt đà tăng, MXV-Index tiến sát mốc 2.400 điểm

Giá bạc quốc tế trở thành tâm điểm thu hút sự chú ý của giới đầu tư. Kết phiên 28/11, bạc COMEX kỳ hạn tháng 3 tăng 13,07% so với cuối tuần trước, lên mức 57,16 USD/ounce. Đây là mức cao mới, vượt qua đỉnh thiết lập giữa tháng 11.

Theo MXV, rủi ro thiếu hụt nguồn cung là yếu tố chủ đạo thúc đẩy đà tăng. Tồn kho tại các kho liên kết với Sàn Giao dịch Kỳ hạn Thượng Hải (SHFE) đã giảm xuống mức thấp nhất từ năm 2015. Xuất khẩu bạc chưa gia công ≥99,99% trong tháng 10 đạt 652,8 tấn, chủ yếu là bạc chế biến nên chỉ rút tạm thời khỏi kho nội địa trước khi được chuyển sang London để tận dụng chênh lệch giá. Điều này tạo áp lực nguồn cung ngắn hạn và có thể kéo dài trong vài tháng tới.

Nhu cầu công nghiệp, đặc biệt tại Trung Quốc trong quý IV, cũng tăng mạnh nhờ sự mở rộng của ngành năng lượng mặt trời – lĩnh vực tiêu thụ lượng bạc lớn hàng đầu. Bên cạnh đó, việc Mỹ đưa bạc vào danh mục khoáng sản trọng yếu làm dấy lên khả năng siết chặt kiểm soát thương mại theo Mục 232, từ đó thúc đẩy các doanh nghiệp quốc tế tích trữ thêm nguyên liệu.

Kỳ vọng Fed chuyển hướng sang nới lỏng chính sách tiền tệ tiếp tục là động lực hỗ trợ giá bạc. Công cụ CME FedWatch ghi nhận xác suất giảm lãi suất trong tháng 12 ở mức hơn 80%. Tăng trưởng kinh tế Mỹ có dấu hiệu chậm lại với doanh số bán lẻ tháng 9 chỉ tăng 0,2%, chỉ số niềm tin người tiêu dùng tháng 11 giảm về 88,7 điểm và Beige Book cho thấy nhu cầu tuyển dụng suy yếu. Đồng USD lùi 0,72% xuống 99,46 điểm, gia tăng sức hấp dẫn của bạc và giảm chi phí tài chính cho các doanh nghiệp sản xuất.

Tại thị trường trong nước, giá bạc tăng đồng pha với thế giới, tăng khoảng 12% so với tuần trước. Tại Hà Nội, giá phổ biến ở 1,841 - 1,871 triệu đồng/lượng; tại TP.HCM dao động 1,843 - 1,877 triệu đồng/lượng. MXV đánh giá xu hướng chủ đạo của bạc trong ngắn hạn vẫn là đi lên khi cán cân cung - cầu tiếp tục nghiêng về phía hỗ trợ giá và chính sách tiền tệ Mỹ có khả năng nới lỏng trong thời gian tới.

Không chỉ thị trường kim loại quý, nhóm nông sản cũng chứng kiến sự cải thiện đáng kể về tâm lý nhà đầu tư. Khép lại tuần giao dịch, giá ngô tăng hơn 2,3% lên 171 USD/tấn.

Ở đầu tuần, giá ngô vẫn chịu áp lực giảm do lo ngại Trung Quốc giảm nhu cầu nhập khẩu nông sản Mỹ và hoạt động rút vị thế trước kỳ nghỉ lễ Tạ ơn. Tuy nhiên, thị trường đảo chiều mạnh ngay trước kỳ nghỉ khi các thông tin hỗ trợ đồng loạt xuất hiện từ cả phía cung lẫn cầu.

Báo cáo của Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) ghi nhận sản lượng ethanol tuần kết thúc ngày 21/11 đạt 1,11 triệu thùng/ngày, tăng gần 2% so với tuần trước. Tồn kho ethanol giảm 340.000 thùng, tương đương 1,5%, củng cố kỳ vọng tiêu thụ ngô cho sản xuất nhiên liệu sinh học.

Nguồn cung khu vực Biển Đen tiếp tục bị gián đoạn sau khi Nga xác nhận thỏa thuận vận chuyển ngũ cốc an toàn qua Biển Đen đã hết hiệu lực. Tại Ukraine, tình trạng ẩm độ cao và hạn chế về hậu cần khiến lượng ngô xuất khẩu tháng 11 chỉ đạt 1,3 triệu tấn, giảm gần một nửa so với cùng kỳ năm ngoái. Tổng xuất khẩu ngô niên vụ 2025 - 2026 mới đạt 3,12 triệu tấn, thấp hơn đáng kể so với gần 7 triệu tấn của niên vụ trước, phản ánh nguồn cung châu Âu suy yếu.

LSEG Research & Insights dự báo sản lượng ngô Brazil niên vụ 2025 - 2026 chỉ đạt 138,6 triệu tấn, giảm 1% so với dự báo trước do lo ngại hạn hán. Tại Argentina, tiến độ vụ ngô thứ hai cũng bị ảnh hưởng bởi việc gieo trồng đậu tương diễn ra chậm hơn dự kiến.

Ngoài ra, phát biểu của Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent ngày 25/11, trong đó khẳng định Trung Quốc vẫn duy trì tiến độ nhập khẩu đậu tương Mỹ và nhắc đến cam kết mua 87,5 triệu tấn hàng hóa Mỹ trong vòng 3,5 năm tới, đã góp phần củng cố tâm lý tích cực của thị trường nông sản.