Dòng tiền trên thị trường liên ngân hàng thu hẹp, lãi suất VND tăng mạnh

Trong tuần qua, NHNN điều chỉnh giảm tỷ giá trung tâm ở tất cả các phiên giao dịch. Tính đến cuối ngày 10/10, tỷ giá trung tâm được niêm yết ở 25.128 VND/USD, giảm 34 đồng so với cuối tuần trước. Trên thị trường liên ngân hàng, tỷ giá USD/VND cũng giảm, chốt phiên cuối tuần ở mức 26.343 VND/USD, thấp hơn 37 đồng so với ngày 3/10.

Trái ngược với diễn biến tỷ giá, lãi suất VND trên thị trường liên ngân hàng tăng ở hầu hết các kỳ hạn, phản ánh nhu cầu vốn ngắn hạn trong hệ thống ngân hàng đang có xu hướng tăng trở lại. Kết thúc phiên giao dịch ngày 10/10, lãi suất qua đêm đạt 4,77%/năm, tăng 0,47 điểm phần trăm; kỳ hạn 1 tuần ở mức 4,93%/năm, tăng 0,41 điểm; kỳ hạn 2 tuần 5,03%/năm, tăng 0,37 điểm; và kỳ hạn 1 tháng 5,35%/năm, tăng 0,19 điểm phần trăm so với tuần trước.

Trong khi đó, lãi suất USD liên ngân hàng giảm nhẹ, cho thấy sự chênh lệch rõ hơn giữa hai đồng tiền. Lãi suất qua đêm bằng USD ở mức 4,09%/năm, giảm 0,04 điểm phần trăm; kỳ hạn 1 tuần 4,13%/năm, giảm 0,03 điểm; kỳ hạn 2 tuần 4,18%/năm, không thay đổi; và kỳ hạn 1 tháng 4,21%/năm, giảm 0,02 điểm phần trăm.

Từ ngày 6/10 đến 10/10, NHNN tiếp tục điều tiết thị trường qua kênh cầm cố (OMO). Trong tuần, cơ quan này chào thầu tổng cộng 54.000 tỷ đồng với các kỳ hạn 7, 14, 28 và 91 ngày, lãi suất chào thầu giữ nguyên ở mức 4%/năm.

Kết quả, khối lượng trúng thầu đạt 49.300,74 tỷ đồng, trong khi 69.223,81 tỷ đồng đáo hạn, khiến NHNN hút ròng 19.923,07 tỷ đồng ra khỏi hệ thống ngân hàng. Tính đến cuối tuần, tổng lượng vốn lưu hành qua kênh cầm cố còn 142.056,8 tỷ đồng, cho thấy NHNN đang thực hiện chính sách điều hành tiền tệ theo hướng thận trọng, linh hoạt, nhằm duy trì sự ổn định thanh khoản và mặt bằng lãi suất ngắn hạn.

Trên thị trường trái phiếu, Kho bạc Nhà nước (KBNN) đã tổ chức phiên đấu thầu ngày 8/10 với tổng khối lượng 13.000 tỷ đồng Trái phiếu Chính phủ (TPCP), song chỉ huy động được 6.040 tỷ đồng, tương đương tỷ lệ trúng thầu 46,5%.

Chi tiết cho thấy, kỳ hạn 5 năm trúng thầu 1.920 tỷ đồng/2.000 tỷ đồng gọi thầu, kỳ hạn 10 năm trúng 4.000 tỷ đồng/9.000 tỷ đồng, kỳ hạn 15 năm trúng 120 tỷ đồng/1.500 tỷ đồng, trong khi kỳ hạn 30 năm không có khối lượng trúng thầu. Lãi suất trúng thầu ở tất cả các kỳ hạn đều tăng nhẹ so với phiên trước đó, lần lượt 3,12%/năm cho kỳ hạn 5 năm (tăng 0,05 điểm phần trăm), 3,69%/năm cho kỳ hạn 10 năm (tăng 0,05 điểm phần trăm) và 3,74%/năm cho kỳ hạn 15 năm (tăng 0,29 điểm phần trăm).

Trong phiên đấu thầu ngày 15/10 tới, KBNN dự kiến tiếp tục chào thầu 13.000 tỷ đồng TPCP với cơ cấu gồm 3.000 tỷ đồng kỳ hạn 5 năm, 8.000 tỷ đồng kỳ hạn 10 năm, 1.500 tỷ đồng kỳ hạn 15 năm và 500 tỷ đồng kỳ hạn 30 năm.

Trên thị trường thứ cấp, giá trị giao dịch bình quân của cả giao dịch thông thường (outright) và mua bán lại (repo) đạt 19.313 tỷ đồng/phiên, tăng so với mức 17.258 tỷ đồng/phiên của tuần trước. Diễn biến này cho thấy hoạt động giao dịch trái phiếu vẫn sôi động, dù lợi suất tiếp tục xu hướng tăng.

Chốt phiên ngày 10/10, lợi suất TPCP tăng ở tất cả các kỳ hạn, dao động quanh 2,73%/năm cho kỳ hạn 1 năm, 2,77% cho kỳ hạn 2 năm, 2,84% cho kỳ hạn 3 năm, 3,13% cho kỳ hạn 5 năm, 3,44% cho kỳ hạn 7 năm, 3,72% cho kỳ hạn 10 năm, 3,79% cho kỳ hạn 15 năm, và 3,86% cho kỳ hạn 30 năm. Mức tăng phổ biến từ 0,01 - 0,06 điểm phần trăm, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trong bối cảnh NHNN điều tiết thanh khoản chặt chẽ hơn.

Các chuyên gia tài chính đánh giá, việc NHNN hút ròng gần 20.000 tỷ đồng trong tuần qua là bước đi có chủ đích, nhằm điều tiết cung - cầu vốn và kiểm soát thanh khoản hệ thống khi nhu cầu tín dụng cuối năm bắt đầu tăng. Mặt bằng lãi suất VND trên thị trường liên ngân hàng được dự báo sẽ duy trì ở mức cao trong ngắn hạn, trong khi tỷ giá USD/VND tiếp tục ổn định nhờ dòng vốn ngoại tích cực và chính sách điều hành linh hoạt.

Với cách điều tiết thận trọng, NHNN đang duy trì sự cân bằng giữa ổn định tiền tệ, kiểm soát lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, qua đó góp phần củng cố niềm tin của thị trường vào định hướng chính sách tài chính - tiền tệ trong giai đoạn cuối năm 2025.