Vai trò của vàng cho một danh mục đầu tư cá nhân

Dù trong năm 2012 và từ vài tuần qua, có lúc giá vàng tụt xuống dưới mức 1.550 USD/ounce làm cho giới đầu cơ lo ngại, nhưng nhìn lại 5 năm qua, từ tháng 9/2007 đến tháng 9/2012, vàng vẫn ở trong khuynh hướng tăng giá.

Đọc E-paper

Do đó vài tổ chức và quan sát viên quốc tế vẫn nghĩ rằng vàng có thể vượt mức 2000 USD/ounce trong 2 - 3 năm tới và khẳng định vàng vẫn là tài sản trú ẩn an toàn.

Dự báo là vậy nhưng tôi vẫn không có ý kiến khuyến khích chuyện đầu cơ hay lướt sóng vàng ngắn hạn. Vì giá trị tăng dài hạn từ nhiều năm nay, vàng chỉ nên là công cụ chống lạm phát và trú ẩn tài chính (10 - 20%) trong một danh mục đầu tư cá nhân dài hạn, hay là công cụ đa dạng hóa dự trữ ngoại hối của một ngân hàng trung ương như Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) đang bắt đầu làm.

Các lý do chính được đưa ra lúc này là chứng khoán đang có giá trị rất hấp dẫn nhưng vẫn chờ tín hiệu rõ ràng của tình hình kinh tế đất nước được cải thiện trước khi có thể và phát triển bền vững như kênh gây vốn dài hạn. Bất động sản còn đang trong tình trạng đóng băng và khó là cơ hội đầu tư ngắn hạn cho tới năm 2014 - 2015.

Hơn nữa, thị trường vàng trong nước trước nay có nhiều điểm khác với xu thế của thế giới. Nếu quan sát các kỳ đấu giá vàng thời gian qua, dễ thấy chính điểm này cùng mức cầu của các tổ chức tín dụng khiến các chuyên gia vàng và giới đầu cơ bắt mạch được các ông chuyên viên NHNN.

Các ông này sẽ không hoàn toàn dựa vào tài khoản mở quốc tế để mua vàng ròng với giá rẻ và dập lại với bảng hiệu SJC để bán với giá tham chiếu thấp hơn hẳn 1,5 - 2 triệu đồng chẳng hạn mà không sợ lỗ.

Ngoài ra, các cơ quan quản lý vẫn giữ quan điểm tiếp tục để giá vàng SJC cao bằng cách độc quyền khiến nhà đầu tư cá nhân sẽ chịu thiệt thòi. Bằng chứng là ở Việt Nam, giá vàng SJC vẫn không xuống sâu như dự báo, nhất là với việc bán đấu giá vàng để "tăng cung" dựa theo tuyên bố chính thức của NHNN.

Cụ thể, sau 5 phiên đấu thầu, NHNN đã bán thành công 118.200 lượng vàng, tương đương hơn 4,54 tấn vàng đã được cung ra thị trường, nhưng khoảng cách giữa giá vàng nội và ngoại vẫn ở mức cao, chênh lệch vẫn quanh mức 4 triệu đồng/lượng.

Nhiều nhà đầu tư đang kỳ vọng ở vàng trang sức hay vàng miếng phi SJC vì 2 loại vàng này trước nay vẫn đi sát với giá quốc tế. Đồng thời, có nhiều đồn đoán rằng 2 loại vàng này sẽ có khuynh hướng thay vàng miếng SJC do sức mạnh của thị trường, từ đó giá vàng miếng SJC đang có khuynh hướng đi xuống về gần với giá quốc tế hơn.

Tuy nhiên, kênh đầu tư này cũng đang có nhiều vấn đề và người mua vẫn đang chịu nhiều rủi ro về giá cả và chất lượng vàng trang sức hay vàng miếng phi SJC. Để đảm bảo quyền lợi đầu tư có lẽ phải chờ thêm tiến trình quản lý chất lượng vàng phía NHNN nhằm hạn chế bớt rủi ro.