Bản tin tổng hợp

Chứng khoán chiếm tỷ trọng kỷ lục trong tài sản hộ gia đình Mỹ

TH • 30/09/2025 07:13

Theo số liệu công bố từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ chi nhánh St. Louis (Fed St. Louis), trong quý II/2025, chứng khoán đã chiếm tới 45,4% tổng tài sản tài chính của các hộ gia đình Mỹ - mức cao nhất kể từ năm 1945. Con số này bao gồm giá trị cổ phiếu được nắm giữ trực tiếp cũng như gián tiếp thông qua các quỹ tương hỗ và quỹ hưu trí.

Trước đó, kỷ lục cũ được thiết lập vào quý IV/2024 với tỷ lệ 44,45%. Dù giảm nhẹ trong quý I năm nay, tỷ lệ đã nhanh chóng lập đỉnh mới nhờ đà tăng mạnh mẽ của thị trường chứng khoán. Chỉ trong tháng 9, cả Nasdaq Composite và S&P 500 đều xác lập mức cao lịch sử vào ngày 22 và 23/9.

Sự bứt phá của Phố Wall bắt đầu từ tháng 4, khi giới đầu tư tin tưởng rằng chính sách thuế quan của chính quyền Tổng thống Donald Trump sẽ không làm gián đoạn thương mại toàn cầu, trong khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nhiều khả năng hạ lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng. Thực tế, Fed đã thực hiện đợt giảm lãi suất đầu tiên trong năm vào ngày 17/9 và để ngỏ khả năng tiếp tục nới lỏng trong giai đoạn cuối 2025 - đầu 2026.

Ngoài tác động từ thị trường, sự gia tăng số lượng người Mỹ tham gia đầu tư trực tiếp, cùng với việc các quỹ hưu trí mở rộng phân bổ vốn vào cổ phiếu, cũng góp phần đẩy tỷ trọng tài sản chứng khoán của hộ gia đình lên mức kỷ lục. Nhờ đó, nhiều gia đình được hưởng lợi từ sự tăng trưởng của doanh nghiệp Mỹ.

Tuy nhiên, mức phân bổ tài sản cao bất thường vào chứng khoán cũng làm dấy lên lo ngại. Ông Jeffrey Roach - Kinh tế trưởng tại LPL Financial, cảnh báo: “Khi phần lớn tài sản hộ gia đình nằm trong chứng khoán, tác động của mỗi chu kỳ tăng hay giảm giá sẽ lan tỏa mạnh mẽ hơn so với một thập niên trước”.

Theo John Higgins - Kinh tế trưởng mảng thị trường chứng khoán tại Capital Economics, mức độ sở hữu hiện nay thậm chí đã vượt giai đoạn cuối thập niên 1990, thời điểm ngay trước khi bong bóng dot-com vỡ. Dù dự báo S&P 500 còn tiếp tục tăng trong năm nay và năm tới, ông cho rằng tỷ trọng cổ phiếu trong tổng tài sản hộ gia đình đã trở thành “tín hiệu đỏ” cần được theo dõi chặt chẽ.

Trong khi đó, giới phân tích cũng chỉ ra thách thức lớn nhất hiện nay là chính sách lãi suất của Fed. Nếu Fed hạ lãi suất quá mạnh, lạm phát có nguy cơ duy trì trên mức mục tiêu 2%; ngược lại, nếu duy trì lãi suất cao, đà tăng của chứng khoán có thể chững lại. Điều này khiến thị trường tài chính Mỹ bước vào giai đoạn vừa kỳ vọng, vừa tiềm ẩn rủi ro lớn.