Bạc và đồng vượt lên dẫn dắt thị trường, nổi lên như tâm điểm đầu tư mới

Vàng - tài sản trú ẩn truyền thống dần đánh mất vai trò trung tâm, nhường chỗ cho bạc và đồng, hai kim loại đang thu hút mạnh mẽ sự quan tâm của cả nhà đầu tư tổ chức lẫn giới đầu tư cá nhân trong bối cảnh kỳ vọng giá tiếp tục lập các đỉnh cao mới.

Năm nay, giá bạc ghi nhận mức tăng gần gấp đôi, với phần lớn đà tăng tập trung trong hai tháng trở lại đây. Động lực chính đến từ tình trạng khan hiếm nguồn cung mang tính lịch sử tại thị trường London, xuất phát từ nhu cầu gia tăng mạnh tại Ấn Độ cùng làn sóng mua vào quyết liệt của các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) chuyên về bạc.

Dù áp lực thiếu hụt tại London đã phần nào dịu bớt nhờ nguồn kim loại được bổ sung vào kho trong những tuần gần đây, bức tranh nguồn cung toàn cầu vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro. Tại Trung Quốc, lượng bạc tồn kho hiện đã giảm xuống mức thấp nhất trong vòng một thập kỷ.

Diễn biến giá cho thấy bạc đang vượt trội so với vàng. Sau khi vàng thiết lập đỉnh 4.381,21 USD/ounce vào ngày 20/10 và chủ yếu đi ngang, giá bạc đã tăng thêm hơn 11%, lên mức kỷ lục 59,33 USD/ounce. Đồng thời, giá đồng cũng ghi nhận mức tăng gần 9% trong cùng giai đoạn.

Dòng vốn đầu tư là minh chứng rõ nét cho sức hút của bạc. Chỉ trong một tuần gần đây, gần 1 tỷ USD đã chảy vào quỹ iShares Silver Trust - quỹ ETF bạc lớn nhất thế giới vượt xa lượng vốn đổ vào các quỹ vàng hàng đầu, qua đó tạo lực nâng đáng kể cho giá bạc giao ngay.

Theo ông Trevor Yates - chuyên gia phân tích đầu tư cấp cao tại Global X ETFs, nhà đầu tư phương Tây đang quay trở lại thị trường bạc sau thời gian dài duy trì tỷ trọng thấp đối với kim loại quý, và dư địa thu hút thêm dòng vốn vẫn còn đáng kể.

Tuy nhiên, một số ý kiến thận trọng cũng được đưa ra. Ông Mike McGlone của Bloomberg Intelligence cho biết giá bạc hiện cao hơn 82% so với mức trung bình 5 năm và đang tiến sát mức chênh lệch giá lớn nhất vào cuối năm kể từ năm 1979. Trong khi đó, chuyên gia Ed Meir nhận định rất khó xác định đỉnh của chu kỳ tăng hiện nay, khi kịch bản giá dao động từ 60 USD/ounce cho tới 85 USD/ounce đều có cơ sở.

Trái với tính chất tài chính của đà tăng giá bạc, sự leo thang của giá đồng chủ yếu phản ánh nhu cầu thực từ các lĩnh vực then chốt như điện khí hóa, trung tâm dữ liệu phục vụ trí tuệ nhân tạo và các dự án năng lượng sạch. Theo nhiều chiến lược gia, thị trường đồng đang bước vào giai đoạn thiếu hụt nguồn cung kéo dài trong những năm tới.

Trong tuần qua, giá đồng trên Sàn giao dịch kim loại London (LME) đã đạt mức cao kỷ lục, vượt ngưỡng 11.600 USD/tấn.

Chính sách thương mại của Mỹ là một trong những yếu tố quan trọng tác động đến diễn biến này. Kể từ khi Tổng thống Donald Trump công bố kế hoạch áp thuế đối với đồng hồi tháng 2 nhằm thúc đẩy sản xuất trong nước, dòng chảy thương mại toàn cầu đã bị xáo trộn. Giá hợp đồng tương lai tại New York tăng mạnh so với London, thúc đẩy các tập đoàn giao dịch lớn như Mercuria, Trafigura và Glencore đẩy mạnh nhập khẩu đồng vào Mỹ lên mức kỷ lục.

Dù tốc độ này có thời điểm chững lại, cam kết gần đây của Tổng thống Trump về việc xem xét lại thuế đối với đồng sơ cấp trong năm tới đã khiến các công ty thương mại tiếp tục đẩy nhanh hoạt động vận chuyển. Ông Greg Sharenow - Giám đốc danh mục đầu tư tại Pacific Investment Management Co., cho rằng cán cân cung - cầu toàn cầu đang thắt chặt đáng kể khi lượng kim loại bị hút mạnh về Mỹ nhờ chênh lệch giá.

Theo chuyên gia Xiaoyu Zhu của StoneX Financial Inc., đà điều chỉnh giảm của giá đồng - nếu có cũng sẽ khá hạn chế, do các yếu tố nền tảng vẫn rất vững chắc. Những gián đoạn nguồn cung tại các mỏ lớn, xuất hiện đúng thời điểm nhu cầu chuyển đổi năng lượng tăng tốc, đang đóng vai trò là lực đỡ dài hạn cho thị trường.

Ông Sharenow nhận định rằng ngay cả trong kịch bản giá đồng và bạc điều chỉnh 10 - 15%, triển vọng tăng trưởng dài hạn của hai kim loại này vẫn không thay đổi, tiếp tục củng cố vị thế như những tài sản chiến lược trong giai đoạn tới.