Bạc bứt phá lên kỷ lục mới giữa kỳ vọng nới lỏng tiền tệ và nguồn cung suy giảm

Kim loại quý này đã có lúc đạt 57,86 USD/ounce, nối dài chuỗi tăng sáu phiên liên tiếp. Trước đó, ngày 28/11, giá bạc đã bật gần 6% lên mức cao nhất lịch sử. Tính từ đầu năm đến nay, bạc đã tăng gấp đôi, vượt xa mức tăng hơn 60% của vàng.

Lượng bạc chảy vào hệ thống kho của London - trung tâm giao dịch kim loại lớn nhất thế giới đạt kỷ lục trong tháng 10/2025, phần nào giúp giảm áp lực thiếu hụt tại đây. Tuy nhiên, diễn biến này lại tạo sức ép lên các thị trường khác. Tồn kho tại các kho liên kết với Sàn giao dịch kỳ hạn Thượng Hải (Trung Quốc) đã giảm xuống mức thấp nhất trong gần một thập kỷ, trong khi chi phí vay bạc kỳ hạn một tháng tiếp tục duy trì ở vùng cao.

Ông Daniel Hynes - chiến lược gia hàng hóa của ngân hàng ANZ, nhận định tình trạng thiếu hụt bạc toàn cầu - khởi nguồn từ sự khan hiếm tại London vẫn chưa được giải tỏa. Trong bối cảnh đà tăng của vàng chững lại, dòng vốn đầu tư đang hướng sang bạc như một lựa chọn thay thế hấp dẫn hơn.

Cả bạc và vàng đều được hỗ trợ bởi kỳ vọng Fed sẽ tiến hành giảm lãi suất ngay trong tháng 12/2025. Thị trường gần như đặt cược hoàn toàn vào khả năng hạ 0,25 điểm phần trăm, khi dữ liệu cho thấy thị trường lao động Mỹ suy yếu và các phát biểu ôn hòa từ giới chức Fed củng cố quan điểm cần nới lỏng. Những báo cáo kinh tế mới công bố sau sáu tuần Chính phủ Mỹ đóng cửa cũng cho thấy áp lực giảm chi phí vay - một yếu tố truyền thống thúc đẩy giá các kim loại quý không sinh lợi suất.

Ông David Wilson - Giám đốc chiến lược hàng hóa tại BNP Paribas SA, đánh giá đợt biến động mạnh của bạc tuần trước mang tính đầu cơ. Ông lưu ý tỷ lệ giá vàng - bạc hiện đã giảm về gần mức 70, cho thấy mức độ đắt đỏ tương đối của bạc có thể trở thành yếu tố khiến nhà đầu tư cân nhắc trong thời gian tới.

Thị trường cũng đang theo dõi sát rủi ro về các mức thuế quan tiềm tàng đối với bạc, sau khi kim loại này được Mỹ xếp vào danh sách khoáng sản quan trọng hồi tháng trước. Nguy cơ phí bảo hiểm tăng mạnh có thể khiến doanh nghiệp hạn chế đưa bạc ra khỏi thị trường Mỹ, qua đó làm suy giảm khả năng bổ sung nguồn cung trên phạm vi toàn cầu nếu tình trạng thắt chặt tiếp tục trầm trọng hơn.

Dòng vốn đầu tư vào bạc đang phục hồi mạnh. Lượng tiền chảy vào các quỹ ETF bạc vật chất gia tăng trong tháng trước sau giai đoạn nhà đầu tư chốt lời vào tháng 10. Cùng lúc, cổ phiếu các doanh nghiệp khai thác bạc cũng đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch đầu tuần, phản ánh tâm lý lạc quan của thị trường đối với kim loại quý này.