UOB nâng dự báo tăng trưởng kinh tế Việt Nam lên 7,5%

Theo báo cáo triển vọng kinh tế Việt Nam mới nhất của UOB, GDP thực tế trong quý IV/2025 tăng 8,46% so với cùng kỳ, cao hơn mức 8,25% của quý III. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ hoạt động xuất khẩu và sản xuất duy trì ổn định, bất chấp các yếu tố bất lợi từ môi trường thương mại quốc tế.

Mức tăng trưởng quý IV/2025 vượt đáng kể dự báo của Bloomberg (7,7%) cũng như dự báo trước đó của UOB (7,2%), đồng thời ghi nhận tốc độ tăng theo quý cao nhất kể từ năm 2009, nếu loại trừ giai đoạn biến động do đại dịch COVID-19. Tính chung cả năm 2025, GDP Việt Nam tăng khoảng 8%, cao hơn mức dự báo 7,7% của UOB, dù vẫn thấp hơn mục tiêu chính thức của Chính phủ là 8,3 - 8,5%.

Xuất khẩu tiếp tục là trụ cột tăng trưởng quan trọng. Trong quý IV/2025, kim ngạch xuất khẩu tăng 19% so với cùng kỳ, đưa mức tăng của cả năm lên khoảng 17%, bất chấp các rào cản thuế quan. Khu vực công nghiệp chế biến, chế tạo ghi nhận mức tăng 11,3% trong quý IV, cao hơn cùng kỳ năm trước, qua đó đưa tăng trưởng cả năm của khu vực này đạt khoảng 10,5%.

Ông Suan Teck Kin - Giám đốc Khối Nghiên cứu Thị trường và Kinh tế toàn cầu của UOB, nhận định nền kinh tế Việt Nam đã thể hiện khả năng chống chịu đáng kể trong năm 2025. Với mức tăng trưởng khoảng 8%, Việt Nam bước vào năm 2026 với nền tảng tương đối vững chắc, tạo điều kiện để duy trì đà tăng trưởng cao trong bối cảnh khu vực và thế giới còn nhiều biến động.

Tuy vậy, UOB cũng lưu ý một số rủi ro đối với triển vọng trung hạn, bao gồm hiệu ứng nền so sánh cao, khả năng xuất khẩu hạ nhiệt sau giai đoạn tăng tốc mạnh, cũng như những bất định kéo dài liên quan đến chính sách thương mại và thuế quan của Mỹ.

Là nền kinh tế có độ mở lớn, Việt Nam được đánh giá dễ chịu tác động từ các cú sốc thương mại toàn cầu. Hiện nay, xuất khẩu hàng hóa và dịch vụ chiếm khoảng 83% GDP, thuộc nhóm cao trong ASEAN. Mỹ tiếp tục là thị trường xuất khẩu lớn nhất của Việt Nam, chiếm khoảng 30% tổng kim ngạch xuất khẩu, tiếp theo là Trung Quốc và Hàn Quốc. Các nhóm hàng chủ lực xuất khẩu sang Mỹ gồm thiết bị điện tử, điện thoại và linh kiện, đồ nội thất, giày dép và hàng may mặc, chiếm gần 80% tổng kim ngạch xuất khẩu sang thị trường này.

UOB cảnh báo rằng, dù hoạt động thương mại trong ngắn hạn vẫn duy trì tích cực, rủi ro suy giảm đơn hàng xuất khẩu có thể xuất hiện trong năm 2026 khi nhu cầu tại Mỹ chững lại và giá cả cao hơn ảnh hưởng đến sức mua của người tiêu dùng.

Ở góc độ chính sách tiền tệ, UOB cho rằng với kết quả tăng trưởng mạnh mẽ trong năm 2025 và triển vọng khả quan cho năm 2026, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam không còn nhiều dư địa để nới lỏng chính sách. Áp lực lạm phát vẫn hiện hữu, với lạm phát bình quân năm 2025 ở mức 3,2% và lạm phát cơ bản khoảng 3,3%, chủ yếu do chi phí y tế và giáo dục.

Bên cạnh đó, diễn biến tỷ giá tiếp tục là yếu tố đáng lưu ý. Trong năm 2025, đồng Việt Nam giảm khoảng 3,1% so với USD, thuộc nhóm giảm mạnh tại châu Á. Trước bối cảnh này, UOB dự báo Ngân hàng Nhà nước sẽ duy trì lãi suất tái cấp vốn ở mức 4,5% trong suốt năm 2026, nhằm góp phần ổn định kinh tế vĩ mô và thị trường tài chính.