Kim loại quý nối dài đà tăng sang năm 2026, vàng tiếp tục giữ vai trò trú ẩn

Giá vàng giao ngay ổn định quanh 4.313,29 USD/ounce vào rạng sáng 3/1 (giờ Việt Nam), sau khi có thời điểm tăng lên 4.402,06 USD/ounce trong phiên. Trước đó, vàng đã lập kỷ lục lịch sử 4.549,71 USD/ounce vào ngày 26/12 và khép lại năm 2025 với mức tăng 64%. Trong khi đó, vàng kỳ hạn Mỹ giao tháng 2/2026 giảm nhẹ 0,3%, xuống 4.329,6 USD/ounce.

Thị trường hiện dự báo Fed sẽ cắt giảm lãi suất ít nhất hai lần trong năm 2026, mỗi lần 0,25 điểm phần trăm. Triển vọng lãi suất thấp khiến vàng - tài sản không sinh lãi trở nên hấp dẫn hơn với nhà đầu tư. Đồng thời, vai trò “trú ẩn an toàn” của vàng tiếp tục được củng cố trước những căng thẳng địa chính trị tại Iran, xung đột Nga - Ukraine chưa có đột phá hòa bình, cũng như bất ổn tại Dải Gaza.

Không chỉ vàng, các kim loại quý khác cũng khởi đầu năm mới trong sắc xanh. Giá bạc giao ngay tăng 0,7% lên 71,77 USD/ounce, sau khi từng chạm đỉnh lịch sử 83,62 USD/ounce vào cuối tháng 12. Giá bạch kim tăng 3,5%, đạt 2.125,8 USD/ounce, trong khi mức đỉnh kỷ lục gần nhất là 2.478,5 USD/ounce. Tính chung năm 2025, bạc tăng hơn 147% nhờ nhu cầu công nghiệp và đầu tư mạnh mẽ trong bối cảnh nguồn cung thắt chặt; bạch kim tăng khoảng 127%.

Giá palladium cũng tăng gần 2%, lên 1.636,43 USD/ounce, nối tiếp mức tăng 76% của năm 2025 - mức tăng mạnh nhất trong vòng 15 năm.

Cuối tháng 12/2025, thị trường từng chứng kiến các nhịp điều chỉnh mạnh do hoạt động chốt lời sau chuỗi tăng nóng. Phiên 29/12 ghi nhận vàng giảm 4,5% từ đỉnh lịch sử; bạc giảm 9,5% và bạch kim giảm tới 14,5%. Tuy nhiên, các nhịp điều chỉnh này được đánh giá mang tính kỹ thuật và không làm thay đổi xu hướng tăng trung - dài hạn.

Trong suốt năm 2025, giá vàng liên tục xác lập các mốc kỷ lục nhờ ba trụ cột chính: mua ròng của ngân hàng trung ương, chính sách tiền tệ nới lỏng và đồng USD suy yếu. Nhu cầu phòng ngừa rủi ro trước căng thẳng địa chính trị và xung đột thương mại cũng là lực đỡ quan trọng cho giá kim loại quý. Bạc, ngoài vai trò trú ẩn, còn được hỗ trợ bởi lo ngại Mỹ có thể áp thuế nhập khẩu đối với kim loại này.

Theo các chuyên gia của VanEck, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua ròng hơn 1.000 tấn vàng mỗi năm tính đến năm 2022. Xu hướng này vẫn tiếp diễn trong năm 2025, với khoảng 700 tấn được tích trữ tính đến cuối tháng 10, theo nhà sản xuất vàng Heraeus. Lực cầu mang tính chiến lược này được xem là nền tảng quan trọng nâng đỡ giá vàng, đặc biệt trong bối cảnh nhiều nền kinh tế tìm cách giảm phụ thuộc vào đồng USD.

Dù vậy, Commerzbank lưu ý rằng dự trữ vàng của ngân hàng trung ương khó có thể tăng vô hạn, bởi vàng không thể thay thế hoàn toàn vai trò của ngoại tệ trong thanh toán thương mại quốc tế.

Yếu tố chính sách tiền tệ tiếp tục đóng vai trò then chốt. Lãi suất thực thấp làm gia tăng sức hấp dẫn của vàng và triển vọng năm 2026 cho thấy xu hướng nới lỏng có thể tiếp diễn tại Mỹ. Trong bối cảnh chuyển giao lãnh đạo tại Fed, giới đầu tư theo dõi sát định hướng chính sách của Chủ tịch đương nhiệm Jerome Powell và các nhân vật có thể kế nhiệm, bởi đây sẽ là biến số quan trọng định hình mặt bằng lãi suất trong thời gian tới.

Ngoài các yếu tố cơ bản, IG Markets cho rằng bối cảnh chính trị tại Mỹ, đặc biệt trong các giai đoạn biến động, thường thúc đẩy nhu cầu nắm giữ tài sản an toàn. Tổng hòa các yếu tố cho thấy, dù có thể xuất hiện những nhịp điều chỉnh ngắn hạn, thị trường kim loại quý nhiều khả năng vẫn duy trì xu hướng tích cực trong năm 2026, với vàng tiếp tục giữ vai trò trụ cột phòng vệ rủi ro cho danh mục đầu tư.