USD tiếp tục chịu áp lực, khép lại tuần giảm thứ ba liên tiếp

Cụ thể, trong phiên 12/12 tại thị trường New York, chỉ số USD - thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với rổ sáu đồng tiền chủ chốt tăng 0,1%, lên 98,44 điểm, phục hồi từ mức thấp nhất trong vòng hai tháng.

Dù vậy, tính chung cả tuần, chỉ số này vẫn giảm khoảng 0,6%, đánh dấu tuần giảm thứ ba liên tiếp. Từ đầu tháng 12 đến nay, USD đã mất 1,1% giá trị và giảm hơn 9% so với đầu năm 2025, hướng tới mức sụt giảm theo năm mạnh nhất kể từ 2017.

Diễn biến trong phiên cuối tuần phản ánh phần nào tâm lý điều chỉnh vị thế trước kỳ nghỉ, sau giai đoạn USD liên tục chịu áp lực. Theo ông Bob Savage - Trưởng bộ phận chiến lược vĩ mô thị trường tại BNY, sự suy yếu của đồng USD chủ yếu xuất phát từ chính sách tiền tệ của Fed, đặc biệt sau quyết định cắt giảm lãi suất được công bố trong tuần này.

Trên thị trường ngoại hối, USD tăng 0,2% so với đồng yen Nhật, lên 155,93 yen/USD, trong bối cảnh giới đầu tư chuyển sự chú ý sang cuộc họp chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) dự kiến diễn ra vào tuần tới, với khả năng điều chỉnh tăng lãi suất vẫn được đặt ra.

Trong khi đó, đồng euro đi ngang quanh mức 1,1735 USD/euro, sau khi chạm đỉnh cao nhất trong hơn hai tháng ở phiên trước. Đồng bảng Anh giảm 0,2% xuống 1,3375 USD/bảng, sau khi các số liệu mới cho thấy kinh tế Anh bất ngờ suy yếu trong ba tháng tính đến tháng 10/2025, làm gia tăng kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) sẽ sớm nới lỏng chính sách tiền tệ.

Dù điều chỉnh trong phiên cuối tuần, cả euro và bảng Anh đều đang hướng tới tuần tăng giá thứ ba liên tiếp so với USD, phản ánh xu hướng suy yếu tương đối rõ nét của đồng bạc xanh trong giai đoạn vừa qua.

Nhìn lại diễn biến đầu tuần, USD từng tăng nhẹ trong phiên 8/12 khi nhà đầu tư tạm thời thận trọng trước loạt cuộc họp chính sách của các ngân hàng trung ương lớn, đặc biệt là Fed. Khi đó, chỉ số USD tăng 0,2% lên 99,18 điểm, trong bối cảnh thị trường gần như chắc chắn Fed sẽ hạ lãi suất 0,25 điểm phần trăm, song có thể phát đi thông điệp cứng rắn hơn cho các bước đi tiếp theo.

Đến giữa tuần, Fed chính thức cắt giảm lãi suất lần thứ ba liên tiếp trong năm, đưa lãi suất quỹ liên bang về biên độ 3,5 - 3,75%. Tuy nhiên, các phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell cùng thông điệp kèm theo quyết định này được giới đầu tư đánh giá là không quá “diều hâu”, qua đó củng cố xu hướng bán ra đồng USD.

Bên cạnh đó, những khác biệt quan điểm trong nội bộ Fed, cùng sự thiếu chắc chắn xoay quanh triển vọng lạm phát và thị trường lao động, khiến nhà đầu tư thận trọng hơn với định hướng chính sách tiền tệ của Mỹ trong năm 2026.

Hiện tại, thị trường đang định giá khả năng Fed sẽ tiếp tục hạ lãi suất thêm hai lần trong năm 2026, trái ngược với quan điểm thận trọng hơn từ một số nhà hoạch định chính sách. Bối cảnh này tiếp tục tạo sức ép giảm giá đối với USD, đặc biệt khi nhiều ngân hàng trung ương khác được cho là sẽ duy trì hoặc thậm chí nâng lãi suất.

Về trung và dài hạn, triển vọng của đồng bạc xanh vẫn bị đánh giá kém tích cực. Nhiều định chế tài chính lớn tại Phố Wall như Deutsche Bank, Goldman Sachs và Morgan Stanley đều nhận định USD có thể tiếp tục suy yếu trong năm 2026 khi chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và các nền kinh tế khác thu hẹp. Theo ước tính đồng thuận do Bloomberg tổng hợp, chỉ số USD có thể giảm khoảng 3% vào cuối năm 2026, trong khi một số tổ chức thậm chí dự báo mức giảm có thể lên tới 5% trong nửa đầu năm.

Như vậy, dù có nhịp phục hồi kỹ thuật trong phiên 12/12, đồng USD vẫn khép lại tuần giao dịch trong xu thế suy yếu, chịu tác động từ kỳ vọng Fed tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ và dòng vốn dịch chuyển sang các đồng tiền có triển vọng lãi suất hấp dẫn hơn. Xu hướng này được dự báo sẽ còn tiếp diễn trong ngắn hạn, khi thị trường tiếp tục theo dõi sát sao các dữ liệu kinh tế Mỹ và tín hiệu chính sách từ Fed.

Đồng USD suy yếu được cho là sẽ làm gia tăng chi phí nhập khẩu, đồng thời cải thiện giá trị lợi nhuận mà các doanh nghiệp Mỹ tạo ra ở nước ngoài và hỗ trợ hoạt động xuất khẩu.

Đây là diễn biến có thể phù hợp với quan điểm của chính quyền Tổng thống Donald Trump trong bối cảnh các lo ngại về thâm hụt thương mại thường xuyên được nhấn mạnh. Ngoài ra, USD yếu cũng có thể thúc đẩy dòng vốn chảy vào các thị trường mới nổi, nơi mức lãi suất cao hơn đang trở thành yếu tố hấp dẫn đối với giới đầu tư toàn cầu.