USD ghi nhận tháng tăng giá đầu tiên sau bốn tháng suy yếu

Chỉ số USD - thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với rổ các đồng tiền chủ chốt giảm nhẹ 0,12% xuống 97,61 điểm trong phiên cuối tuần. Tuy nhiên, tính chung cả tháng, chỉ số này tăng 0,47%, chính thức chấm dứt chuỗi bốn tháng suy yếu liên tiếp.

Thị trường ngoại hối tuần qua giao dịch tương đối thận trọng khi nhà đầu tư đánh giá tác động của bất ổn chính trị toàn cầu và các điều chỉnh chính sách thương mại của Mỹ. Phán quyết của Tòa án Tối cao Mỹ bác bỏ các mức thuế khẩn cấp do Tổng thống Donald Trump đề xuất phần nào làm dịu lo ngại, song chưa tạo được cú hích rõ rệt cho thị trường. Các chuyên gia tại City Index nhận định USD hiện vẫn thiếu một động lực đủ mạnh để hình thành xu hướng tăng bền vững.

So với đồng yen Nhật Bản, USD giảm 0,1% xuống 155,95 yen/USD trong phiên cuối tuần, song vẫn tăng hơn 0,7% trong tháng.

Đồng yen tiếp tục suy yếu khi thị trường cân nhắc tác động tài khóa từ các kế hoạch kích thích và cắt giảm thuế của Thủ tướng Sanae Takaichi, trong bối cảnh liên minh cầm quyền củng cố đa số tại Hạ viện. Bên cạnh đó, những nghi vấn về thời điểm Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) có thể tiếp tục nâng lãi suất khiến kỳ vọng chính sách tiền tệ trở nên kém rõ ràng.

Theo số liệu công bố ngày 20/2 của Bộ Nội vụ và Truyền thông Nhật Bản, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) lõi tháng 1/2026 tăng 2,0% so với cùng kỳ năm trước - mức tăng chậm nhất trong hai năm. Con số này giảm từ mức 2,4% của tháng 12/2025, chủ yếu nhờ việc bãi bỏ thuế xăng dầu tạm thời, góp phần hạ nhiệt áp lực giá.

Ở chiều ngược lại, theo Bộ Tài chính Nhật Bản, xuất khẩu tháng 1/2026 tăng 16,8% so với cùng kỳ, đạt 9.190 tỷ yen (tương đương khoảng 7,5 tỷ USD) - mức tăng nhanh nhất kể từ tháng 11/2022 và vượt xa dự báo 12%. Tuy vậy, Nhật Bản vẫn ghi nhận tình trạng thâm hụt thương mại quay trở lại và đối mặt với cảnh báo từ Quỹ Tiền tệ Quốc tế về định hướng tài khóa của chính phủ mới.

USD tăng 0,2% so với euro, lên 1,1822 USD/euro. Đồng tiền chung châu Âu dự kiến giảm khoảng 0,2% trong tháng, khi giới đầu tư tin rằng Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sẽ duy trì lãi suất ở mức hiện tại trong thời gian tới.

Chỉ số PMI sơ bộ tháng 2/2026 của Eurozone do S&P Global công bố đạt 51,9 điểm, tăng so với 51,3 điểm của tháng trước và là mức cao nhất trong ba tháng. Lĩnh vực sản xuất ghi nhận sự cải thiện đáng kể khi PMI tăng từ 49,5 lên 50,8 điểm, vượt ngưỡng 50 điểm cho thấy hoạt động đã trở lại mở rộng. Lĩnh vực dịch vụ cũng tăng nhẹ từ 51,6 lên 51,8 điểm.

Cùng thời điểm, ECB công bố tiền lương thỏa thuận trong quý IV/2025 tăng 3% so với cùng kỳ, thấp hơn mức đỉnh 5,4% của năm 2024 nhưng cao hơn mức 1,9% của quý trước. Chủ tịch Christine Lagarde nhấn mạnh tiền lương là yếu tố then chốt ảnh hưởng tới lạm phát dịch vụ - hiện vẫn duy trì trên 3%. Đầu tháng 2/2026, ECB đã lần thứ năm liên tiếp giữ nguyên lãi suất tiền gửi ở mức 2%.

Động lực chính nâng đỡ USD đến từ báo cáo của Cục Thống kê Lao động Mỹ, cho thấy chỉ số giá sản xuất (PPI) lõi tháng 1/2026 tăng 0,8%, vượt xa dự báo 0,3% và cao hơn mức 0,6% của tháng trước. Diễn biến này làm gia tăng lo ngại lạm phát có thể kéo dài hơn dự tính.

Biên bản cuộc họp tháng 1/2026 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cho thấy một số nhà hoạch định chính sách sẵn sàng cân nhắc tăng lãi suất nếu lạm phát không hạ nhiệt như kỳ vọng. Điều này củng cố triển vọng duy trì chính sách tiền tệ chặt chẽ, qua đó hỗ trợ đồng bạc xanh.

Ngoài yếu tố kinh tế, nhu cầu trú ẩn an toàn cũng gia tăng trong bối cảnh lo ngại căng thẳng giữa Mỹ và Iran có thể leo thang. Dù hai bên đạt được một số tiến triển trong các cuộc đàm phán hạt nhân ngày 26/2, triển vọng đạt được đột phá vẫn còn hạn chế, khiến thị trường tiếp tục duy trì trạng thái phòng ngừa rủi ro.

Tổng thể, sự kết hợp giữa dữ liệu lạm phát cao, kỳ vọng chính sách thắt chặt và tâm lý phòng thủ trước bất ổn địa chính trị đã giúp USD ghi nhận tháng tăng giá đầu tiên sau bốn tháng suy yếu, dù xu hướng sắp tới vẫn phụ thuộc đáng kể vào diễn biến lạm phát và định hướng chính sách của Fed.