Nasdaq mất đà sau chuỗi tăng nóng của cổ phiếu công nghệ

Đáng chú ý, chỉ số Nasdaq Composite ghi nhận tuần giảm điểm thứ ba liên tiếp - chuỗi giảm theo tuần dài nhất kể từ tháng 3/2025 và hiện đã giảm khoảng 7% so với đỉnh thiết lập hồi tháng 10/2025.

Kết thúc tuần, Nasdaq Composite mất 2,7%. Chỉ số Dow Jones giảm 1,9%, trong khi S&P 500 giảm xấp xỉ 2%. Diễn biến này phản ánh tâm lý thận trọng gia tăng của nhà đầu tư trước lo ngại về mức định giá cao của nhóm cổ phiếu công nghệ, đặc biệt là các doanh nghiệp liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI).

Dù vậy, thị trường đã ghi nhận nhịp phục hồi đáng kể trong phiên cuối tuần ngày 21/11, khi kỳ vọng về khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ hạ lãi suất trong tháng 12 gia tăng. Chỉ số Nasdaq Composite tăng 195,04 điểm (+0,88%) lên 22.273,08 điểm. Dow Jones tăng 493,3 điểm (+1,08%) lên 46.245,56 điểm, còn S&P 500 tăng 64,2 điểm (+0,98%) lên 6.602,96 điểm.

Trong tâm điểm chú ý là cổ phiếu Nvidia, doanh nghiệp dẫn đầu lĩnh vực chip và AI. Trong phiên cuối tuần, mã này có thời điểm tăng mạnh sau thông tin chính quyền Tổng thống Mỹ Donald Trump đang cân nhắc cho phép Nvidia bán chip AI H200 sang Trung Quốc. Tuy nhiên, áp lực chốt lời nhanh chóng quay trở lại, khiến cổ phiếu Nvidia chốt phiên giảm 1% và giảm tới 5,9% trong cả tuần, bất chấp việc doanh nghiệp vừa công bố kết quả kinh doanh quý tích cực cùng triển vọng dự báo khả quan.

Diễn biến thị trường trong tuần thể hiện rõ sự giằng co. Trong phiên 19/11, các chỉ số đồng loạt tăng nhẹ khi giới đầu tư chờ đợi báo cáo lợi nhuận từ Nvidia, với Dow Jones tăng 0,1%, S&P 500 tăng 0,4% và Nasdaq Composite tăng 0,6%. Tuy nhiên, sang phiên 20/11, xu hướng đảo chiều khi số liệu việc làm mới công bố làm suy giảm kỳ vọng Fed sớm hạ lãi suất, trong khi nỗi lo về “bong bóng AI” chưa hạ nhiệt. Nasdaq Composite trong phiên này giảm mạnh nhất, mất 2,2%.

Trước đó, phiên 18/11 cũng chứng kiến áp lực bán lan rộng, đặc biệt ở nhóm cổ phiếu công nghệ lớn. Chỉ số S&P 500 ghi nhận bốn phiên giảm liên tiếp - chuỗi giảm dài nhất trong ba tháng phản ánh sự thay đổi nhanh chóng trong khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư.

Về chính sách tiền tệ, Chủ tịch Fed chi nhánh New York John Williams cho biết Fed vẫn có dư địa để cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn mà không làm gia tăng rủi ro lạm phát. Phát biểu này đã góp phần củng cố kỳ vọng thị trường về khả năng Fed điều chỉnh chính sách trong cuộc họp tháng 12/2025, dù nội bộ Fed vẫn tồn tại nhiều quan điểm trái chiều về ưu tiên kiểm soát lạm phát hay hỗ trợ thị trường lao động.

Theo Công cụ FedWatch của CME, xác suất Fed hạ lãi suất trong tháng 12 hiện được thị trường đánh giá ở mức gần 72%, tăng mạnh so với hơn 39% trước đó. Một số chuyên gia dự báo cuộc họp ngày 9 - 10/12 có thể ghi nhận số lượng ý kiến phản đối cao bất thường, phản ánh mức độ chia rẽ ngày càng rõ rệt trong nội bộ Fed.

Các dữ liệu kinh tế mới công bố cũng góp phần tạo tâm lý thận trọng. Bộ Thương mại Mỹ cho biết kim ngạch xuất khẩu tháng 8/2025 gần như đi ngang, chỉ tăng 0,1% lên 280,8 tỷ USD, trong khi thâm hụt thương mại thu hẹp gần 24% nhờ nhập khẩu giảm mạnh. Ngoài ra, báo cáo công bố ngày 20/11 cho thấy tỷ lệ thất nghiệp tại Mỹ tăng trong tháng 9/2025, dù số lượng việc làm mới tạo ra vượt dự báo.

Trong bối cảnh nhiều tín hiệu kinh tế trái chiều, Nasdaq và các chỉ số chính của Phố Wall được dự báo sẽ tiếp tục chịu ảnh hưởng lớn từ dữ liệu vĩ mô và kỳ vọng chính sách của Fed trong giai đoạn cuối năm.