Thị trường Mỹ điều chỉnh nhẹ khi nhà đầu tư cân nhắc triển vọng chính sách của Fed
Thị trường tài chính Mỹ khép lại tuần giao dịch trong trạng thái giằng co, khi giới đầu tư liên tục điều chỉnh kỳ vọng về lộ trình lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trước loạt dữ liệu kinh tế quan trọng. Dù phiên cuối tuần ghi nhận tín hiệu tích cực từ lạm phát, mức điều chỉnh tích lũy cả tuần vẫn phản ánh tâm lý thận trọng chi phối thị trường.
Phiên giao dịch ngày 13/2 diễn ra tương đối ổn định sau khi báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 1/2026 cho thấy mức tăng 2,4% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn dự báo 2,5% của giới phân tích. Thông tin này củng cố kỳ vọng Fed có thể thực hiện ít nhất hai đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay. Kết phiên, Dow Jones tăng 48,95 điểm lên 49.500,93 điểm; S&P 500 nhích nhẹ lên 6.836,17 điểm; trong khi Nasdaq Composite giảm 0,22% do áp lực từ nhóm công nghệ. Tuy nhiên, xét trên bình diện tuần, cả ba chỉ số chính đều ghi nhận mức giảm nhẹ.
Trên thị trường trái phiếu, lợi suất kỳ hạn 10 năm lùi về 4,048%, giảm 5,6 điểm cơ bản, phản ánh kỳ vọng chính sách tiền tệ có thể nới lỏng trong thời gian tới. Đồng USD gần như đi ngang. Dù vậy, đà phục hồi của chứng khoán vẫn bị hạn chế bởi những băn khoăn xoay quanh khả năng sinh lợi từ các khoản đầu tư lớn vào trí tuệ nhân tạo (AI), khiến nhóm cổ phiếu công nghệ tiếp tục biến động mạnh.
Trước khi xuất hiện tín hiệu tích cực từ CPI, thị trường đã trải qua nhiều nhịp dao động đáng kể. Ngày 9/2, S&P 500 tăng 0,5% và tiến sát đỉnh lịch sử nhờ lực kéo từ nhóm công nghệ. Tuy nhiên, tâm lý thận trọng nhanh chóng quay trở lại sau khi doanh số bán lẻ tháng 12/2025 thấp hơn kỳ vọng. Đến ngày 11/2, báo cáo việc làm tháng 1/2026 cho thấy nền kinh tế Mỹ tạo thêm 130.000 việc làm, vượt xa mức dự báo 70.000 việc làm, trong khi tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4,3%. Dữ liệu tích cực này giúp củng cố triển vọng tăng trưởng, song đồng thời làm giảm khả năng Fed sớm hạ lãi suất.
Áp lực bán gia tăng trong phiên 12/2 khi nhà đầu tư chờ đợi dữ liệu lạm phát. Dow Jones giảm 1,34%, S&P 500 mất 1,57% và Nasdaq lao dốc hơn 2%, trong đó nhóm công nghệ giảm mạnh 2,7%. Diễn biến này cho thấy thị trường vẫn nhạy cảm trước các biến số vĩ mô và đặc biệt phụ thuộc vào tín hiệu chính sách từ Fed.
Theo số liệu của Bộ Lao động Mỹ, khu vực phi nông nghiệp tăng thêm 130.000 việc làm trong tháng 1/2026, sau khi mức tăng của tháng 12/2025 được điều chỉnh giảm còn 48.000 việc làm. Tỷ lệ thất nghiệp giảm từ 4,4% xuống 4,3%. Động lực chính đến từ lĩnh vực chăm sóc sức khỏe với 82.000 việc làm mới, dịch vụ xã hội tăng 42.000 việc làm và xây dựng tăng 33.000 việc làm, trong đó một phần liên quan đến nhu cầu phát triển trung tâm dữ liệu phục vụ AI. Tuy nhiên, nhiều chuyên gia lưu ý rằng tăng trưởng việc làm vẫn tập trung ở một số lĩnh vực nhất định, trong khi các chỉ báo khác như số vị trí tuyển dụng cho thấy thị trường lao động chưa thực sự đồng đều.
Bên cạnh các dữ liệu kinh tế, thị trường còn chịu tác động từ thông tin liên quan đến đề cử cựu Thống đốc Fed Kevin Warsh cho vị trí Chủ tịch Fed tiếp theo bởi Donald Trump. Ông Warsh từng nhiều lần chỉ trích việc mở rộng bảng cân đối kế toán của Fed và bày tỏ quan điểm cần thu hẹp quy mô tài sản. Khả năng điều chỉnh bảng cân đối kế toán trị giá khoảng 6.600 tỷ USD đã làm gia tăng biến động lợi suất trái phiếu dài hạn trong các phiên trước đó, đồng thời tạo áp lực lên thị trường ngoại hối và kim loại quý.
Giới phân tích cho rằng nếu Fed đẩy nhanh tiến trình thu hẹp bảng cân đối, tác động sẽ không chỉ giới hạn ở lãi suất dài hạn mà còn lan rộng sang các thị trường tài chính cốt lõi, nơi các định chế lớn thực hiện hoạt động vay mượn và phân bổ vốn hàng ngày. Trong bối cảnh nợ công Mỹ đã vượt 30.000 tỷ USD và nhu cầu vay tiếp tục gia tăng, mọi điều chỉnh chính sách đều có thể tạo hệ quả đáng kể đối với chi phí vốn của nền kinh tế.
Nhìn tổng thể, tuần giao dịch vừa qua phản ánh trạng thái cân bằng mong manh giữa kỳ vọng lạm phát hạ nhiệt và sức mạnh của thị trường lao động. Trong ngắn hạn, diễn biến thị trường nhiều khả năng sẽ tiếp tục phụ thuộc vào chuỗi dữ liệu kinh tế sắp công bố cũng như tín hiệu chính thức từ Fed về lộ trình lãi suất năm 2026. Trong môi trường biến động cao, yếu tố quản trị rủi ro và chiến lược phân bổ tài sản thận trọng vẫn được xem là ưu tiên hàng đầu đối với giới đầu tư chuyên nghiệp.