Khối ngoại bán ròng mạnh, VN-Index lùi xa mốc 1.800 điểm

Tiếp nối xu hướng điều chỉnh từ cuối tháng 1, VN-Index bước vào tuần giao dịch từ ngày 2 - 6/2 với phiên giảm sâu hơn 22 điểm. Dù thị trường có nhịp hồi phục ngắn trong phiên kế tiếp, áp lực bán nhanh chóng quay trở lại, khiến chỉ số rung lắc mạnh và mất tổng cộng 58 điểm trong ba phiên cuối tuần.

Kết thúc tuần giao dịch, VN-Index giảm 73,55 điểm, tương đương 4,02% so với tuần trước, đóng cửa tại 1.755,49 điểm. Đây là tuần giảm thứ ba liên tiếp với biên độ lớn, cho thấy xu hướng điều chỉnh đang dần hình thành rõ nét sau khi chỉ số từng vượt mốc 1.900 điểm trong phiên 22/1. Thanh khoản thị trường tăng nhẹ, đạt gần 160.000 tỷ đồng, tăng 8,8% so với tuần trước; khối lượng giao dịch bình quân xấp xỉ 900 triệu cổ phiếu mỗi phiên, tăng 7,6%.

Áp lực giảm điểm trong tuần qua tập trung chủ yếu tại nhóm cổ phiếu trụ cột. Bộ ba cổ phiếu họ Vingroup gồm VIC, VHM và VPL nằm trong nhóm tác động tiêu cực nhất, kéo VN-Index giảm gần 23 điểm. Bên cạnh đó, các cổ phiếu ngân hàng lớn như VCB và BID cũng lấy đi lần lượt 9,1 điểm và 3,5 điểm của chỉ số.

Giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục là điểm trừ đáng kể đối với thị trường. Trong tuần qua, khối ngoại bán ròng toàn bộ 5 phiên với tổng giá trị hơn 6.300 tỷ đồng trên cả hai sàn. Riêng trên HoSE, giá trị bán ròng vượt 6.400 tỷ đồng, trong khi HNX ghi nhận mua ròng nhẹ 116 tỷ đồng. Tính từ đầu năm đến nay, nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng gần 13.000 tỷ đồng.

Theo Công ty Cổ phần Chứng khoán Kiến Thiết Việt Nam (CSI), áp lực bán đang bao trùm thị trường trong bối cảnh tâm lý thận trọng gia tăng ở các phiên giao dịch cận Tết. Việc VN-Index liên tục giảm điểm cùng với thanh khoản gia tăng cho thấy lực cung chưa có dấu hiệu suy yếu. Trên đồ thị tuần, chỉ số giảm mạnh 4,02% và xuyên thủng mốc tâm lý 1.800 điểm, phản ánh trạng thái tâm lý tiêu cực của nhà đầu tư.

CSI nhận định VN-Index nhiều khả năng sẽ sớm kiểm định vùng hỗ trợ quanh 1.740 điểm, thậm chí không loại trừ khả năng lùi sâu hơn. Trong bối cảnh hiện tại, vị thế mua tiềm ẩn rủi ro lớn hơn cơ hội, nhà đầu tư được khuyến nghị ưu tiên quản trị rủi ro, hạn chế bắt đáy hoặc bình quân giá xuống, đồng thời cân nhắc giảm tỷ trọng cổ phiếu khi thị trường xuất hiện các nhịp hồi kỹ thuật.

Ở góc nhìn thận trọng, Công ty CP Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS) cho rằng VN-Index đang chịu áp lực điều chỉnh về vùng 1.700 - 1.730 điểm, tương ứng vùng giá trung bình 100 - 120 phiên và cũng là vùng hỗ trợ quan trọng nối các đáy hình thành trong tháng 11 và 12/2025.

Trong bối cảnh nhiều yếu tố bất định gia tăng như rủi ro bong bóng tài sản (tiền mã hóa, kim loại quý, trí tuệ nhân tạo), tăng trưởng tín dụng chậm lại, lãi suất huy động và cho vay có xu hướng tăng, cùng với biến động mạnh của lãi suất liên ngân hàng và thị trường tài chính toàn cầu, SHS cho rằng nhà đầu tư nên ưu tiên đánh giá lại danh mục và giảm tỷ trọng các vị thế mang tính đầu cơ.

Dù vậy, sau ba tuần điều chỉnh mạnh, một số chuyên gia cho rằng thị trường có thể sớm xuất hiện nhịp hồi kỹ thuật khi chỉ số đang tiến vào vùng quá bán. Mặt bằng định giá cũng trở nên hấp dẫn hơn. Theo Công ty CP Chứng khoán VNDirect (VNDirect), hệ số P/E của VN-Index hiện ở mức 14,69 lần, thấp nhất trong gần hai tháng.

Bên cạnh đó, dữ liệu từ FiinGroup cho thấy tổng lợi nhuận sau thuế của các doanh nghiệp niêm yết trong quý IV/2025 tăng 31,3%, còn cả năm 2025 tăng 29,7%. Kết quả này cho thấy nền tảng lợi nhuận doanh nghiệp vẫn duy trì tích cực, qua đó có thể mở ra cơ hội giải ngân trung và dài hạn khi các rủi ro ngắn hạn dần được hấp thụ.

Nguyễn Sơn