MXV-Index giảm sâu, thị trường hàng hóa bước vào giai đoạn giằng co

Theo Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV), diễn biến tuần qua ghi nhận sự phân hóa rõ nét giữa các nhóm hàng. Trong khi kim loại quý, đặc biệt là bạc, chịu áp lực điều chỉnh rất mạnh sau giai đoạn tăng nóng, thì nhóm năng lượng lại bứt phá ấn tượng, nổi bật là khí tự nhiên trong bối cảnh nguồn cung tại Mỹ bị gián đoạn bởi thời tiết khắc nghiệt.

Tuần giao dịch từ ngày 26 đến 30/1 chứng kiến biến động hiếm thấy trên thị trường bạc thế giới. Từ vùng đỉnh khoảng 115,5 USD/ounce thiết lập đầu tuần, giá bạc kết tuần giảm hơn 22%. Riêng trong phiên cuối tuần, biên độ giảm trong ngày có thời điểm lên tới gần 31%, mức biến động mạnh nhất kể từ năm 1980.

Diễn biến này phản ánh việc giá bạc không chỉ chịu áp lực chốt lời sau khi tăng hơn 65% trong tháng 1, mà còn chịu tác động đồng thời từ các yếu tố vĩ mô và kỹ thuật.

Về mặt vĩ mô, áp lực bán gia tăng sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump chính thức đề cử ông Kevin Warsh làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, thay thế ông Jerome Powell. Ông Warsh được đánh giá có quan điểm ưu tiên kiểm soát lạm phát và duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt, khiến thị trường điều chỉnh lại kỳ vọng về lộ trình lãi suất trong năm 2026 - yếu tố từng hỗ trợ mạnh cho nhóm kim loại quý.

Bên cạnh đó, đồng USD phục hồi trở lại cũng tạo thêm sức ép lên giá bạc. Chỉ số Dollar Index tăng khoảng 0,8% trong phiên 30/1, lên mức 96,99 điểm. Khi đồng bạc xanh mạnh lên, các mặt hàng kim loại quý định giá bằng USD trở nên kém hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư.

Ở góc độ kỹ thuật, động thái từ CME Group được xem là tác nhân quan trọng đẩy nhanh đà giảm. CME đã hai lần nâng yêu cầu ký quỹ đối với hợp đồng bạc COMEX chỉ trong vòng một tuần, từ khoảng 25.000 USD lên 32.500 USD mỗi hợp đồng. Việc tăng ký quỹ trong bối cảnh thị trường biến động mạnh đã buộc nhiều nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy cao phải thanh lý vị thế, qua đó khuếch đại áp lực bán trong thời gian ngắn.

MXV nhận định, trong ngắn hạn, giá bạc nhiều khả năng tiếp tục chịu ảnh hưởng từ kỳ vọng chính sách tiền tệ của Mỹ, diễn biến của đồng USD và các điều chỉnh kỹ thuật từ phía sở giao dịch, trong khi tâm lý thận trọng vẫn chi phối thị trường.

Tại thị trường trong nước, do nguồn cung bạc phụ thuộc lớn vào nhập khẩu, giá bạc cũng biến động mạnh theo xu hướng thế giới. Tính đến ngày 1/2, giá bạc nguyên liệu 999 giảm khoảng 17% so với cuối tuần trước, dao động trong khoảng 2,747 - 2,783 triệu đồng/lượng. Giá bạc miếng phục vụ nhu cầu đầu tư và tích trữ tại các thương hiệu lớn giảm khoảng 18%, lùi về vùng 3,175 - 3,273 triệu đồng/lượng.

Trái ngược với diễn biến của kim loại quý, nhóm năng lượng khép lại tuần giao dịch trong sắc xanh. Đáng chú ý nhất là khí tự nhiên, khi hợp đồng giao tháng 3 trên sàn NYMEX đóng cửa ở mức 4,35 USD/MMBtu, tăng 20,64% so với tuần trước.

Theo MXV, đà tăng mạnh này diễn ra trong bối cảnh cơn bão mùa đông Fern quét qua nhiều khu vực tại Mỹ, làm gián đoạn nguồn cung khí tự nhiên đúng thời điểm nhu cầu sưởi ấm bước vào giai đoạn cao điểm. Ước tính khoảng 12 - 15% nguồn cung, tương đương gần 50 tỷ feet khối khí tự nhiên, đã bị ảnh hưởng trong những ngày đầu tuần. Trong khi đó, nhu cầu tiêu thụ tăng khoảng 38,4% so với cùng kỳ năm trước, lên mức 128,7 tỷ feet khối mỗi ngày, khiến cán cân cung - cầu trong ngắn hạn trở nên căng thẳng.

Thị trường giao ngay cũng ghi nhận biến động rất mạnh tại nhiều khu vực. Tại vùng Đông Bắc nước Mỹ, giá khí tự nhiên tại điểm Iroquois Zone 2 có thời điểm vượt 200 USD/MMBtu, trong khi tại điểm giao dịch Henry Hub, giá giao ngay tăng lên quanh 53 USD/MMBtu, cao hơn nhiều lần so với mức trung bình, phản ánh tình trạng thiếu hụt nguồn cung cục bộ.

Trên thị trường kỳ hạn, hoạt động giao dịch kỹ thuật góp phần thúc đẩy đà tăng khi nhiều hệ thống giao dịch tự động buộc phải đóng các vị thế bán trước đó để hạn chế rủi ro. Ngoài ra, báo cáo tồn kho mới nhất của Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) cho thấy lượng khí tự nhiên rút khỏi kho trong tuần đạt khoảng 242 Bcf, cao hơn mức dự báo 238 Bcf, tiếp tục hỗ trợ tâm lý thị trường.

Theo đánh giá của MXV, diễn biến tuần qua cho thấy thị trường hàng hóa đang bước vào giai đoạn giằng co rõ nét, khi các yếu tố vĩ mô, thời tiết và kỹ thuật tác động đan xen. Đà giảm mạnh của kim loại quý phản ánh sự điều chỉnh cần thiết sau giai đoạn tăng nóng, trong khi đà tăng của nhóm năng lượng chủ yếu mang tính ngắn hạn, xuất phát từ các cú sốc nguồn cung.

Trong thời gian tới, thị trường hàng hóa nhiều khả năng tiếp tục phân hóa mạnh giữa các nhóm ngành, với xu hướng biến động cao và tâm lý thận trọng vẫn là yếu tố chi phối quyết định đầu tư.

Nguyễn Hùng