Chứng khoán phục hồi, nhà đầu tư chưa vội giải ngân mạnh
Phiên giao dịch sáng 19/12 ghi nhận diễn biến tích cực của thị trường chứng khoán Việt Nam khi các chỉ số đồng loạt tăng điểm. Tuy nhiên, thanh khoản vẫn duy trì ở mức thận trọng cho thấy tâm lý nhà đầu tư chưa thực sự sẵn sàng gia tăng tỷ trọng, dù xu hướng hồi phục đang dần hình thành.
Thông tin lạm phát Mỹ tháng 11 hạ nhiệt mạnh hơn dự báo đã góp phần cải thiện tâm lý thị trường tài chính toàn cầu, qua đó tạo hiệu ứng tích cực lan tỏa sang chứng khoán trong nước. Kết thúc phiên sáng, VN-Index tăng 16,62 điểm (+0,99%) lên 1.693,6 điểm. Trên các sàn còn lại, HNX-Index tăng 0,85 điểm (+0,34%) lên 254,08 điểm, trong khi UPCoM-Index tăng 0,52 điểm (+0,44%) đạt 119,27 điểm.
Độ rộng thị trường phản ánh trạng thái phân hóa rõ nét với 272 mã tăng, 326 mã giảm và 962 mã đứng giá. Đà tăng của chỉ số chủ yếu được dẫn dắt bởi nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là bất động sản và tài chính.
Tổng giá trị giao dịch toàn thị trường đạt hơn 10.700 tỷ đồng, khối lượng giao dịch xấp xỉ 360 triệu cổ phiếu. Dù dòng tiền có cải thiện so với các phiên trước, thanh khoản vẫn thấp hơn mức bình quân 20 phiên, cho thấy sự thận trọng vẫn chi phối quyết định giải ngân.
Nhóm bất động sản trở thành tâm điểm của thị trường khi nhiều cổ phiếu lớn tăng mạnh. VIC tăng 4,91%, đóng góp gần 7 điểm cho VN-Index; VHM tăng 3,69%; VPI tăng 2,08%; VRE tăng 1,65%. Nhóm ngành này được đánh giá hưởng lợi từ kỳ vọng mặt bằng lãi suất toàn cầu có xu hướng hạ nhiệt trong năm 2026, qua đó hỗ trợ triển vọng dòng tiền trung - dài hạn, đặc biệt với các doanh nghiệp đầu ngành, quỹ đất lớn và cấu trúc tài chính lành mạnh.
Ở nhóm chứng khoán, diễn biến tích cực ghi nhận tại SSI tăng 2,68%, VND tăng 1,55% và VIX tăng 0,91%. Thanh khoản tại các mã này cải thiện nhẹ, phản ánh dòng tiền đầu cơ ngắn hạn bắt đầu quay trở lại, song chưa đủ mạnh để tạo hiệu ứng lan tỏa trên diện rộng.
Nhóm ngân hàng giao dịch phân hóa. HDB tăng 0,59%, TCB tăng 1,21%, trong khi SHB giảm 0,31% và MBB giảm 0,41%. Diễn biến này cho thấy nhà đầu tư vẫn duy trì sự chọn lọc cao, trong bối cảnh mặt bằng định giá không còn hấp dẫn và kết quả kinh doanh quý IV/2025 chưa được công bố.
Ở chiều ngược lại, nhóm nguyên vật liệu gây áp lực đáng kể lên thị trường. DGC giảm mạnh 5,34%, lấy đi khoảng 1,4 điểm của VN-Index; GMD giảm 0,54%. Diễn biến này phản ánh những lo ngại về triển vọng lợi nhuận năm 2026 của nhóm hóa chất - phân bón trong bối cảnh giá hàng hóa biến động và nhu cầu toàn cầu phục hồi chậm.
Khối ngoại tiếp tục duy trì trạng thái bán ròng, tập trung tại các mã như DGC, FPT, GMD. Ở chiều mua, VIC được mua ròng mạnh nhất với gần 94 tỷ đồng, tiếp đến là HPG (68 tỷ đồng), SSI (41 tỷ đồng) và VHM (33 tỷ đồng). Hoạt động này cho thấy xu hướng cơ cấu danh mục, ưu tiên các cổ phiếu vốn hóa lớn, thanh khoản cao.
Tự doanh các công ty chứng khoán cũng ghi nhận phiên bán ròng thứ hai liên tiếp, phản ánh quan điểm thận trọng đối với xu hướng ngắn hạn của thị trường.
Về mặt kỹ thuật, VN-Index đang dao động quanh vùng 1.690 - 1.695 điểm, tiệm cận vùng kháng cự mạnh tương ứng với các đường MA10, MA20 và MA50. Chỉ báo RSI (14) hồi phục lên vùng 48 - 50, cho thấy lực cầu có cải thiện nhưng chưa đủ mạnh để xác nhận xu hướng tăng mới.
Vùng kháng cự gần của VN-Index được xác định tại 1.690 - 1.700 điểm. Nếu vượt được vùng này với thanh khoản cải thiện rõ rệt, chỉ số có thể mở rộng đà hồi phục lên vùng 1.720 - 1.750 điểm. Ngược lại, vùng hỗ trợ quan trọng vẫn nằm quanh 1.650 - 1.660 điểm.
Trước bối cảnh đó, các công ty chứng khoán duy trì quan điểm thận trọng nhưng không bi quan. Nhà đầu tư ngắn hạn được khuyến nghị giữ tỷ trọng cổ phiếu ở mức vừa phải, ưu tiên chốt lời hoặc giảm tỷ trọng khi VN-Index tiếp cận vùng kháng cự; chỉ xem xét mua gia tăng khi thị trường vượt kháng cự với thanh khoản xác nhận.
Đối với nhà đầu tư trung - dài hạn, có thể giải ngân từng phần trong các nhịp điều chỉnh về vùng 1.650 - 1.630 điểm, tập trung vào các nhóm ngành như ngân hàng, chứng khoán, bất động sản, bán lẻ và đầu tư công. Chiến lược chủ đạo vẫn là tránh mua đuổi giá cao, ưu tiên cổ phiếu đầu ngành, nền tảng tài chính lành mạnh và triển vọng tăng trưởng rõ ràng.
Trong ngắn hạn, thị trường nhiều khả năng tiếp tục vận động giằng co, phân hóa mạnh theo từng nhóm ngành. Sự phục hồi bền vững chỉ có thể được xác nhận khi dòng tiền quay trở lại rõ nét hơn và thanh khoản được cải thiện trong các phiên tới.