Triển vọng hòa bình Nga - Ukraine kéo giá dầu xuống đáy nhiều năm
Thị trường dầu mỏ thế giới khép lại phiên giao dịch ngày 16/12 trong xu hướng giảm mạnh, khi giá dầu rơi xuống mức thấp nhất kể từ đầu năm 2021.
Đà suy yếu chủ yếu xuất phát từ lo ngại dư cung kéo dài, trong bối cảnh triển vọng đạt được một thỏa thuận hòa bình giữa Nga và Ukraine ngày càng rõ nét, làm gia tăng kỳ vọng các biện pháp trừng phạt đối với Moskva có thể được nới lỏng trong thời gian tới.
Kết thúc phiên, giá dầu Brent Biển Bắc giảm 1,64 USD/thùng, tương đương 2,71%, xuống còn 58,92 USD/thùng. Giá dầu thô ngọt nhẹ Mỹ (WTI) cũng mất 1,55 USD, tương ứng mức giảm 2,73%, giao dịch quanh 55,27 USD/thùng. Đây đều là những mức giá thấp nhất ghi nhận kể từ tháng 2/2021.
Theo ông Janiv Shah, chuyên gia phân tích tại Rystad Energy, việc giá dầu Brent lần đầu tiên trong nhiều tháng xuyên thủng mốc 60 USD/thùng phản ánh rõ nét tâm lý thị trường đang đánh giá lại triển vọng nguồn cung toàn cầu.
Khả năng đạt được một thỏa thuận hòa bình giữa Nga và Ukraine được xem là yếu tố then chốt, bởi điều này có thể mở đường cho việc nới lỏng hoặc dỡ bỏ một phần các lệnh trừng phạt, qua đó cho phép dầu thô và các sản phẩm năng lượng của Nga quay trở lại thị trường quốc tế.
Những kỳ vọng này gia tăng sau khi Mỹ đề xuất cung cấp các bảo đảm an ninh cho Ukraine theo mô hình của Tổ chức Hiệp ước Bắc Đại Tây Dương (NATO). Cùng với đó, các nhà đàm phán châu Âu cho biết đã đạt được những bước tiến tích cực trong các cuộc trao đổi diễn ra ngày 15/12, làm gia tăng lạc quan rằng xung đột Nga - Ukraine có thể sớm được giải quyết thông qua con đường ngoại giao.
Một tín hiệu đáng chú ý khác là cấu trúc giá trên thị trường dầu Brent đã chuyển sang trạng thái “contango”, khi giá hợp đồng kỳ hạn 6 tháng cao hơn giá giao ngay, lần đầu tiên kể từ tháng 10/2025. Diễn biến này cho thấy thị trường đang kỳ vọng nguồn cung sẽ trở nên dồi dào hơn trong thời gian tới, trong khi nhu cầu tiêu thụ chưa đủ mạnh để hấp thụ lượng dầu bổ sung.
Trong báo cáo mới nhất, các nhà phân tích của ngân hàng Barclays dự báo giá dầu Brent trung bình trong năm 2026 vào khoảng 65 USD/thùng, nhỉnh hơn so với mức giá thể hiện trên đường cong kỳ hạn hiện tại. Tuy nhiên, dự báo này được đặt trong bối cảnh thị trường đã phần nào phản ánh mức dư cung ước tính khoảng 1,9 triệu thùng/ngày trong giai đoạn tới.
Theo bà Angie Gildea - Giám đốc chiến lược năng lượng của KPMG tại Mỹ, diễn biến giá hiện nay phản ánh những đặc điểm mang tính cấu trúc của thị trường năng lượng toàn cầu, với nguồn cung duy trì ở mức cao trong khi tăng trưởng nhu cầu diễn ra chậm. Bà nhận định, nếu không xuất hiện các rủi ro địa chính trị mới hoặc những thay đổi chính sách mang tính đột biến, môi trường giá dầu thấp có thể còn kéo dài sang năm sau.
Áp lực giảm giá càng gia tăng sau khi dữ liệu kinh tế Trung Quốc công bố ngày 15/12 cho thấy triển vọng nhu cầu năng lượng toàn cầu tiếp tục suy yếu. Theo ông Tony Sycamore, chuyên gia phân tích thị trường tại IG, các số liệu kém tích cực từ Trung Quốc làm dấy lên lo ngại rằng nhu cầu khó có thể hấp thụ hết lượng nguồn cung đang gia tăng nhanh chóng.
Cụ thể, tăng trưởng sản lượng công nghiệp của Trung Quốc trong tháng 11/2025 đã giảm xuống mức thấp nhất trong vòng 15 tháng. Đồng thời, doanh số bán lẻ chỉ tăng với tốc độ chậm nhất kể từ tháng 12/2022, thời điểm nền kinh tế nước này chịu ảnh hưởng nặng nề bởi đại dịch COVID-19. Những tín hiệu này cho thấy đà phục hồi nhu cầu năng lượng tại nền kinh tế lớn thứ hai thế giới vẫn thiếu bền vững.
Ở chiều ngược lại, một số yếu tố hỗ trợ nguồn cung chỉ mang tính cục bộ và không đủ để đảo chiều xu hướng chung. Việc Mỹ bắt giữ một tàu chở dầu ngoài khơi Venezuela vào tuần trước từng làm dấy lên lo ngại gián đoạn nguồn cung. Tuy nhiên, theo giới giao dịch, lượng dầu lưu kho trên biển hiện vẫn ở mức cao. Bên cạnh đó, Trung Quốc đang gia tăng nhập khẩu dầu từ Venezuela nhằm phòng ngừa rủi ro quốc gia này tiếp tục bị siết trừng phạt, khiến tác động hỗ trợ giá từ sự kiện trên trở nên hạn chế.
Tổng hợp các yếu tố trên cho thấy, trong bối cảnh dư cung vẫn bao trùm và nhu cầu toàn cầu chưa có tín hiệu cải thiện rõ ràng, thị trường dầu mỏ đang đối mặt với nguy cơ duy trì mặt bằng giá thấp trong ngắn và trung hạn.