Thanh khoản suy yếu, cà phê Robusta và dầu Brent vẫn bứt phá

Kết thúc phiên, giá cà phê Robusta tăng gần 0,6%, đạt 4.539 USD/tấn, bất chấp nhiều mặt hàng nguyên liệu công nghiệp tạm dừng giao dịch do kỳ nghỉ tại Mỹ. Động lực chính đến từ những lo ngại ngày càng gia tăng về nguồn cung toàn cầu, đặc biệt tại Việt Nam – quốc gia xuất khẩu Robusta lớn nhất thế giới.

Theo các báo cáo thị trường, mưa lũ kéo dài tại Tây Nguyên trong thời gian qua đã gây thiệt hại nghiêm trọng cho vùng trồng cà phê đúng cao điểm thu hoạch. Nhiều diện tích bị ngập úng, cây bật gốc, trái rụng, khiến tiến độ thu hoạch chậm hơn đáng kể so với cùng kỳ năm trước. Tại Chư Sê, sản lượng thu hoạch mới đạt khoảng 30% diện tích, trong khi Ea H’leo chỉ khoảng 25%.

Song song đó, lượng tồn kho trên các sàn giao dịch quốc tế tiếp tục suy giảm mạnh. Tồn kho Robusta tại sàn ICE rơi xuống mức thấp nhất trong vòng 6 tháng, chỉ còn 4.738 lô. Đối với Arabica, tồn kho do ICE kiểm soát cũng giảm xuống mức thấp nhất gần 18 tháng, đạt 398.645 bao trong tuần gần nhất. Diễn biến này cho thấy thị trường đang bước vào giai đoạn thắt chặt nguồn cung rõ nét.

Một yếu tố hỗ trợ khác đến từ động thái của Liên minh châu Âu khi lùi thời hạn áp dụng Quy định Chống phá rừng (EUDR) thêm một năm, sang ngày 30/12/2026. Quyết định này giúp giảm áp lực tuân thủ trong ngắn hạn cho doanh nghiệp xuất khẩu và nông dân, đồng thời tạo thêm dư địa cho hoạt động thương mại.

Tại thị trường nội địa, giá cà phê nhân xô sáng 27/11 giảm nhẹ khoảng 1.000 đồng/kg, dao động quanh vùng 111.000 - 112.000 đồng/kg. Tuy nhiên, lực bán trên thực tế vẫn rất hạn chế. Tâm lý găm hàng của nông dân và đại lý tại Gia Lai, Đắk Lắk tiếp tục chi phối thị trường khi nhiều người kỳ vọng giá sẽ còn phục hồi trong thời gian tới.

Mưa lớn kéo dài khiến nguồn hàng đưa về các kho xuất khẩu bị chậm trễ, tạo ra hiện tượng khan hiếm tạm thời. Trong bối cảnh phải đảm bảo tiến độ giao hàng cho các hợp đồng đã ký, nhiều doanh nghiệp xuất khẩu buộc phải nâng giá thu mua thực tế, thậm chí chấp nhận mua trên ngưỡng 112.300 đồng/kg.

Trên thị trường năng lượng, giá dầu Brent khép phiên tăng hơn 0,5%, lên 63,39 USD/thùng, dù khối lượng giao dịch sụt giảm mạnh trong ngày thị trường Mỹ đóng cửa.

Yếu tố quan trọng hỗ trợ giá dầu là kỳ vọng ngày càng rõ nét rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ hạ lãi suất trong cuộc họp ngày 10/12, với mức giảm dự kiến 0,25 điểm phần trăm. Những phát biểu gần đây của các quan chức Fed đã làm suy yếu đồng USD, qua đó thúc đẩy dòng vốn quay trở lại nhóm tài sản được định giá bằng USD, trong đó có dầu thô.

Ở chiều địa chính trị, tiến trình đàm phán hòa bình giữa Nga và Ukraine vẫn thiếu tín hiệu đột phá. Những tuyên bố trái chiều giữa Nga và các nước châu Âu khiến tâm lý thị trường duy trì trạng thái thận trọng. Trong bối cảnh đó, một bộ phận nhà đầu tư chủ động đóng các vị thế bán, góp phần đẩy giá dầu phục hồi.

Nguồn cung từ Nga tiếp tục chịu áp lực khi xuất khẩu các sản phẩm dầu trong nửa đầu tháng 11 giảm xuống mức thấp nhất trong hơn ba năm. Các cuộc tấn công nhằm vào cơ sở lọc dầu làm gián đoạn công suất, cộng thêm các gói trừng phạt mới từ Mỹ và Liên minh châu Âu khiến dầu Nga khó tiếp cận thị trường hơn. Đáng chú ý, lượng dầu nằm chờ trên tàu hơn 7 ngày đã tăng lên mức cao nhất trong hơn hai năm, làm gia tăng lo ngại về tình trạng thắt chặt nguồn cung ngắn hạn.

Hiện thị trường đang dồn sự chú ý vào cuộc họp OPEC+ dự kiến diễn ra vào cuối tuần. Khả năng cao liên minh này sẽ duy trì chính sách cắt giảm sản lượng hiện tại ít nhất tới hết quý I/2026. Việc tiếp tục “khóa van” nguồn cung, kết hợp với kỳ vọng môi trường lãi suất thấp hơn tại Mỹ, đang tạo nền tảng ổn định cho giá dầu, hạn chế rủi ro dư cung trong ngắn hạn.

Mặc dù thanh khoản toàn thị trường suy yếu do kỳ nghỉ lễ tại Mỹ, sự cộng hưởng của các yếu tố tiền tệ, địa chính trị và nguồn cung vật chất đang tạo lực đỡ vững chắc cho nhóm hàng hóa chủ chốt. Trong ngắn hạn, cà phê Robusta và dầu Brent nhiều khả năng tiếp tục là tâm điểm chú ý của giới đầu tư toàn cầu, đặc biệt khi các biến số vĩ mô vẫn tiềm ẩn nhiều bất định.

Văn Sơn