Thiếu hụt nguồn cung, giá bạc thế giới lên xuống thất thường

Theo Bloomberg, tình trạng khan hiếm bạc không còn giới hạn ở Ấn Độ mà đã lan rộng ra quy mô toàn cầu. Tại Ấn Độ - thị trường tiêu thụ bạc lớn nhất thế giới, mùa lễ hội Diwali thường gắn liền với nhu cầu mua sắm kim loại quý, song năm nay người dân đã chuyển hướng từ vàng sang bạc, coi đây là “ngôi sao đầu tư mới” sau khi giá vàng đạt đỉnh kỷ lục.

Sức mua tăng mạnh đã khiến nhiều đại lý trong nước cháy hàng, trong khi chênh lệch giữa giá bạc trong nước và quốc tế đã vượt 5 USD/ounce - mức cao nhất trong nhiều năm.

Cùng thời điểm đó, nguồn cung từ Trung Quốc bị gián đoạn do kỳ nghỉ lễ kéo dài, làm giảm lượng xuất khẩu sang các trung tâm giao dịch lớn như London. Kết quả là thị trường bạc London, nơi định giá bạc toàn cầu rơi vào tình trạng thiếu hụt nghiêm trọng, nhiều ngân hàng lớn gần như không còn kim loại để giao dịch.

Trong tuần qua, giá bạc leo lên mức đỉnh mới hơn 54 USD/ounce, trước khi lao dốc 6,7% vào cuối tuần, minh chứng cho mức độ bất ổn cao mà thị trường đang phải đối mặt. Tính đến 8h05 ngày 19/10 (giờ Việt Nam), giá bạc giao ngay được ghi nhận ở mức 51,11 USD/ounce, thấp hơn đáng kể so với đỉnh thiết lập trước đó vài ngày.

Theo các chuyên gia, sự biến động này là hệ quả của nhiều yếu tố cộng hưởng. Thứ nhất, ngành năng lượng mặt trời toàn cầu - lĩnh vực tiêu thụ bạc hàng đầu đang tăng trưởng nóng, kéo theo nhu cầu bạc công nghiệp tăng đột biến.

Thứ hai, dòng bạc vật chất chuyển mạnh sang Mỹ nhằm tránh nguy cơ áp thuế, khiến lượng bạc tồn kho tại châu Âu suy giảm nhanh chóng.

Thứ ba, các nhà đầu tư quốc tế và quỹ đầu cơ xem bạc là kênh trú ẩn an toàn trong bối cảnh đồng USD suy yếu, khiến dòng vốn đầu cơ đổ mạnh vào kim loại quý này.

Tại London, thanh khoản thị trường bạc gần như đóng băng. Theo báo cáo của Metals Focus, lãi suất vay bạc đã tăng vọt lên tương đương 200%/năm, một con số bất thường phản ánh tình trạng khan hiếm cực độ.

Một số ngân hàng thậm chí niêm yết giá chênh lệch lớn đến mức các nhà giao dịch có thể mua ở ngân hàng này rồi bán lại ngay cho ngân hàng khác để hưởng chênh lệch, hiện tượng hiếm khi xảy ra trên thị trường kim loại quý có quy mô toàn cầu.

Cùng lúc, các quỹ ETF bạc toàn cầu cũng đẩy mạnh mua vào, bổ sung hơn 100 triệu ounce bạc chỉ trong vài tháng đầu năm 2025, khiến lượng dự trữ bạc vật chất sụt giảm đáng kể. Điều này tiếp tục tạo áp lực cho thị trường, khi cung không theo kịp cầu trong cả đầu tư và sản xuất công nghiệp.

Chuyên gia phân tích Daniel Ghali của TD Securities cho rằng, thị trường bạc đang phản ánh đúng rủi ro thiếu hụt nguồn cung mà ông từng cảnh báo từ năm ngoái. Khi giá tăng quá nhanh, ông khuyến nghị nhà đầu tư nên thận trọng, vì thị trường có thể sớm điều chỉnh. Thực tế, điều đó đã diễn ra nhanh hơn dự kiến, khi giá bạc giảm hơn 5% cuối tuần qua do tín hiệu tích cực trong quan hệ Mỹ - Trung làm tâm lý đầu cơ hạ nhiệt, khiến nhiều nhà đầu tư chốt lời hàng loạt.

Theo ông Ghali, trong ngắn hạn, giá bạc có thể tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh, do lượng bạc từ New York và Trung Quốc đang được vận chuyển sang London nhằm cân bằng cung cầu. Tuy nhiên, trong trung và dài hạn, bạc vẫn được đánh giá có nhiều yếu tố hỗ trợ tăng giá, nhất là khi ngành năng lượng tái tạo, sản xuất pin và xe điện tiếp tục mở rộng, kéo theo nhu cầu bạc công nghiệp tăng mạnh.

Mặc dù trải qua những biến động dữ dội, bạc vẫn được xem là một trong những kim loại chiến lược của nền kinh tế xanh toàn cầu. Với vai trò quan trọng trong sản xuất tấm pin mặt trời, linh kiện điện tử và công nghệ cao, bạc ngày càng trở thành tài sản kép, vừa là hàng hóa công nghiệp, vừa là kênh đầu tư tài chính.

Các chuyên gia nhận định, nếu nguồn cung không sớm được cải thiện, giá bạc có thể tiếp tục duy trì ở mặt bằng cao, tạo ra cả cơ hội và rủi ro lớn cho giới đầu tư trong thời gian tới.

Văn Hùng