Cổ phiếu cao su được giá

Với xu hướng giá cao su phục hồi theo đà tăng của giá dầu, nguồn cung cao su sụt giảm khi 3 nước xuất khẩu cao su lớn nhất là Thái Lan, Indonesia, Malaysia (chiếm 70% nguồn cung cao su tự nhiên toàn cầu) đồng thuận cắt giảm sản lượng, nhu cầu tiêu thụ cao su từ thị trường Trung Quốc có dấu hiệu phục hồi, nên giá cao su trong quý I-2016 trung bình là 1.427 USD/tấn (theo sàn giao dịch TOCOM), tăng 16,8% so với cuối năm 2015. 

Đọc E-paper

Trong quý I-2016, giá cao su bình quân của DPR (Cao su Đồng Phú) và PHR (Cao su Phước Hòa) ước tính vào khoảng 27 - 28 triệu đồng/tấn, cao hơn khoảng 4 - 7% so với kế hoạch cả năm được giao từ Tập đoàn Cao su Việt Nam. Giá vốn hàng bán được doanh nghiệp khống chế ở mức 25 - 25,5 triệu đồng/tấn, chủ yếu thông qua việc tiết chế chi phí nhân công.

Cũng trong quý I-2016, việc thanh lý vườn cây cao su hết chu kỳ khai thác mủ chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu lợi nhuận ròng của các doanh nghiệp cao su. Cụ thể, DPR đã thanh lý khoảng 460ha cao su, đạt 100% kế hoạch năm. PHR cũng đã thanh lý được 700/1000ha, hoàn thành 70% kế hoạch cả năm.

Giá gỗ cao su thanh lý ước tính vào khoảng 150 triệu đồng/ha, giảm 17 - 20% so với cùng kỳ 2016. Nguồn cung cây cao su tăng cao trong năm là nguyên nhân chính làm giá bán gỗ cao su sụt giảm. Như vậy, trong quý II-2016, PHR và DPR có khả năng đạt doanh thu từ thanh lý vườn cây cao su lần lượt khoảng 68 và 28 tỷ đồng.

Nhìn về thị trường cao su 6 tháng cuối năm 2016, chuyên viên phân tích của Công ty Chứng khoán Rồng Việt vẫn giữ nguyên quan điểm là đà tăng trưởng của giá cao su vẫn được giữ vững trong nửa cuối năm 2016.

Cụ thể, trung bình giá cao su được dự báo sẽ duy trì ở mức 1.575 USD/tấn trong năm 2016, tương đương giá năm 2015. Rủi ro lớn nhất mà các doanh nghiệp phải đối diện có thể là biến động giá cao su và tình hình thời tiết, mà chủ yếu là Lanina.

Từ đây, nhà đầu tư có thể suy xét đầu tư cổ phiếu cao su để hưởng lợi về giá. Trong đó, DPR đặc biệt được chú ý. Ví dụ, dựa vào các giả định bao gồm sản lượng và thu mua theo đúng kế hoạch năm, bình quân giá cao su trên thế giới vào khoảng 1.575 USD/tấn và diện tích thanh lý vườn cây 460ha với giá bán cây cao su vào khoảng 150 triệu đồng/ha, dự phóng doanh thu và lợi nhuận sau thuế của DPR trong năm 2016 lần lượt là 829,1 tỷ đồng (giảm 3,1%) và 131 tỷ đồng (giảm 9,3% so với cùng kỳ 2015).

Sau khi trừ quỹ khen thưởng, phúc lợi, EPS của doanh nghiệp có thể vào khoảng 2.286 đồng/CP. Với giá đóng cửa gần đây nhất, DPR hiện đang giao dịch ở mức PE là 15 lần, không quá hấp dẫn so với lịch sử giao dịch của doanh nghiệp. Tuy nhiên, với triển vọng phục hồi của giá cao su và mức tỷ suất cổ tức tiền mặt hấp dẫn (8,7%), nhà đầu tư giá trị có thể xem xét tích lũy cổ phiếu này trong dài hạn.

>Hậu Brexit: Chọn giải pháp ứng phó nào?

>Cổ phiếu ngân hàng "cứu giá"

>Vì sao cổ đông nước ngoài chọn không chia cổ tức?